映客于今年7月12日在港交所正式掛牌，截至10月19日收盤，其股價較最高點的5.48元，到近期的2.4元左右，跌幅已達50%以上。今年上半年，直播行業整體表現不佳。

QuestMobile報告顯示，直播行業月活躍用戶規模從2017年1月的10409萬人，降至6月的9128萬人，首次出現負增長。艾瑞關于泛娛樂直播平臺發展的盤點報告也顯示，2016年至2019年，泛娛樂直播市場增長幅度開始呈現明顯下滑趨勢。

在移動互聯網滲透率見頂的今天，大部分移動應用本來就面臨著后續增長乏力的困境；直播應用想要恢復用戶增長，可謂難上加難。直播行業滲透率的歷史高點，很可能已經過去了。

映客股價持續走低僅僅是因為行業整體走衰嗎？背后還有什么深層次的原因？又該如何挽回局勢？

股價走低背后的深層原因

映客股價持續走低不僅僅是直播行業整體走衰帶來的消極影響，很大一部分是其自身的原因：短視頻取代直播地位，映客入局短視頻能力不足；映客本身營收結構單一，直播占比相當重；行業整體走衰的情況下，映客的獲客成本依然居高不下。

首先，短視頻取代直播地位，映客缺乏入局短視頻的能力。短視頻近兩年處于風口，直播行業卻已逐漸進入寒冬，在與短視頻的競爭中，直播戰敗下滑。根據Quest Mobile發布的《中國移動互聯網2018半年大報告》顯示，2018年6月，娛樂直播的月活規模同比漲幅僅為2.2%，而短視頻卻增長103.1%。在用戶總使用時長上，直播的同比增幅還不及短視頻的零頭。

短視頻是直播的過渡。隨著直播行業的洗牌，有才藝的主播最終都會選擇短視頻實現更大的廣告變現，而不是停留在直播這種簡單粗暴的打賞變現方式。數據顯示，2018年第一季度，映客平均月活主播為92.5萬人，同比下降74.93%，大量網紅主播遷徙短視頻。留存的主播中也不乏資質平平者，依然在直播中沉浮。

2015年11月，微博領投秒拍和小咖秀的母公司一下科技，專注移動短視頻；憑借直播崛起的陌陌7.0版新增了短視頻分享功能；2016年9月，映客短視頻功能正式上線，然而這些布局最終都沒有成功。快手、抖音憑借產品上位，映客不比微博、陌陌，況且當前局勢走衰，直播必須轉型。

映客曾在2016年9月，正式上線了映客的“朋友圈”，隨后又做起了IN視頻，只不過都無甚起色。

其次，映客本身營收結構單一。根據映客今年8月26日公布的上市后首份財報顯示，映客的收入主要來自直播、網絡廣告及其他業務。其中，上半年直播收入為22.28億元，占總營收的比重高達97.7%。

映客的直播收入占比相當重，且高度依靠打賞，變現途徑主要是用戶在直播平臺購買虛擬物品和服務。對映客而言，付費用戶是其衣食父母。一旦付費用戶數量減少，映客的收入也將隨之驟降。招股書透露，其平均每月付費用戶數量從2016年的229萬下降到了2018年一季度的72.9萬，同比下降59.89%。

營收結構單一的映客未來的想象空間不大。

再次，獲客成本依然居高不下。直播本身是高成本獲客的產業，隨著流量的稀缺，吸引新用戶的成本增長，以及對于用戶增長的渴望，映客的獲客成本也逐漸增加。

俗話說背靠大樹好乘涼，然而映客卻沒有大樹為其導流。與映客類似的花椒直播，有著360產品體系為其導流，占據了流量優勢。映客則只能通選宣傳造勢和購買來為產品導流。

映客曾表示，與天貓雙十一達成千萬級戰略合作，為對方提供定制化的整合內容營銷及社交營銷服務。然而，比起獲得的廣告營銷收入，映客在營銷上的投入遠超于營銷收入。

最新財報顯示，今年上半年，映客直播上半年研發開支8522.4萬元，同比去年增加了29.3%。在主播方面，映客今年推出了“明星主播培養計劃”及”紅人計劃”等，用于主播的費用高達13.7億元，相比去年同期的10.9億元，增長24.8%。

當前已經是直播頹勢，依然有著高成本獲客。長此以往，只會入不敷出，嚴重影響平臺運營。

映客該如何挽回局勢

前有行業整體走衰，后有短視頻虎視眈眈，加之映客本身短板突出，要想力挽狂瀾，雖然困難重重，但也不是沒有可能。

一來，資源全面整合，進軍短視頻。主播方面，樹立創新意識，提升視頻編輯的能力，通過直播和短視頻的方式，制作高質量、原創性、專業化的內容資源。

同時，映客平臺建立與MCN機構更加密切的合作關系，為MCN帶來更多的廣告主流量，從而形成產業聯合，更有力的布局短視頻。

今年8月16日，映客自制迷你職場劇《加油，鄭小錢》正式上線，觀劇同時能與扮演者即時互動的特殊觀劇體驗，贏得了年輕人的青睞。映客“直播+IP”的創新之舉是逆轉趨勢的殺手锏，值得深入布局。

二來，業務多元化，增加營收。除了增加廣告業務營收之外，還可以建立“直播+”的新業務模式。

比如直播+電商。直播平臺其實是另一種電商平臺，阿里、京東賣商品而映客賣內容、想法、才藝。可以從生活層面入局電商領域，覆蓋吃喝玩樂等多個維度。

映客如果能夠將自身直播流量導入到電商領域，自然有可能打通新的營收途徑。

此外，降低成本，提高用戶滲透率。映客主播成本頗高，若是直接降低對主播的成本支出，勢必會影響主播留存數量。不妨培養優質主播，成為潛在新星，吸引流量反哺平臺。同時加強與傳統視頻播放平臺的合作，提高主播知名度，增強主播與粉絲的粘性和互動性，從而提高用戶滲透率。

降低冠名、邀請眾多明星等營銷投入，推廣渠道從一線城市下沉到二三線城市，擴大用戶規模。