作為VC/PE圈行業領袖，肖冰認為達晨的競爭對手很少，因為短線投資機構特別多。他甚至覺的現在市場上大量的投資公司不應該叫“投資公司”，而應該被稱為“投機公司”。

“如果你說今天買一個資產想著明天賣掉，全世界的人都是你的競爭對手；但是如果今天買一個資產，想著一年以后賣掉，競爭對手就會少；如果今天投資，十年以后賣出，世界上跟你競爭的人就更少了。”

從時間的角度來看，愿意長期持有的投資公司非常少。

2009年，達晨創投對尚品宅配投資了6000萬元收。當時正值世界金融危機期間，尚品與達晨創投的合作成為當時金融危機爆發以來中國家具行業獲得的第一批大額融資。

后來尚品宅配在深交所創業板上市首個交易日，其股價就飆升至78.26元。根據招股書，達晨財信與天津達晨合計持有尚品宅配本次發行前30%的股份，達晨創投也是尚品宅配前十大股東中唯一引入的機構投資者。按照當時的價格計算，達晨持股價值超19億元，投資7年獲利逾30倍。

回顧達晨創投歷史上最賺錢的10個明星的項目，投資的時候都是沒有競爭對手的。

“沒有人跟你搶，甚至這個企業把市場上所有的投資機構都拜訪了以后，沒有人投，最后只有達晨進行投資，并賺了最多的錢”。

一、少和同行交流觀點

肖冰認為，VC/PE行業實際上不是一個全民都能參與的行當，它的最終結果還是一九定律，10%人掙到90%的錢。

肖冰曾公開表示，“我個人比較少和同行交流對某一個行業、某一個項目的觀點，害怕別人影響自己的觀點，影響獨立思考和判斷。”

達晨的一個項目經理問肖冰一個項目，肖冰說你把這個行業分析一下，講一下你的投資邏輯，他講得很專業，頭頭是道。然后，肖冰問他，同行是怎么想的呢？肖冰發現他和同行想得一模一樣。“那為什么你能夠掙到這個錢？你有沒有一些和同行不一樣的觀點呢？”他講不出來，肖冰說那就先放一下，如果某件事投資行業一致認為是這樣的，就要特別小心。

巴菲特為什么愿意在一個小鎮上做投資，而不在華爾街？肖冰建議達晨的投資經理盡量多和產業界的人交流，多做行業研究，少和同行交流觀點。因為別人影響到你的判斷你就失去一個偉大的企業，也有可能正好泡沫很嚴重的時候你隨波逐流投進去。獨立思考能力是VC/PE這個行業特別缺乏的。

二、達晨投資的黃金法則

達晨之前投過的5000萬到1個億的項目也有部分失敗的，肖冰也不斷在總結原因，其中最大的一個因素就是創始人不靠譜，也就是被騙了。

中國的創始人很可愛，也很愛面子。一個創始人雖然很靠譜，但是當他發現企業不行了的時候，他就會把房子賣了，死也要撐住他的企業。美國的企業創始人則相反，如果他發現項目不行了，就會停掉，去干別的。

達晨招聘，全招清華、北大的博士；投人也都是投高學歷、歲數適中的創始人。不是歧視，社會已經幫忙篩選過一回了，這樣出錯的概率會小很多，否則聽著再好的項目肖冰也不做。

肖冰覺得，VC/PE冒的風險和收益要對稱。達晨的被投公司有一大部分是虧損的，還有一部分沒有收入，達晨投資的是面向未來的一種穿透力。

如果企業已經很賺錢，VC/PE再去投，那時價格肯定已經上去了，也賺不到大錢。“我們允許失敗，不要求百分之百的成功。”肖冰說。

三、對創始人的六個考量

肖冰表示，投資也好創業也好，就是人和事，關鍵還是人，事情的好歹有時候能夠被人改變。但人怎么分辨呢？很困難，所以達晨現在基本上靠概率。達晨看創始人看的比較透徹，一般會從這6方面去考量：

坦誠：

誠信時最基本的。如果創始人在跟VC/PE第一次接觸的過程中，講了很多虛的東西，肖冰感覺就非常不好了。好的不好的都講出來，因為未來幫他的時候很多事情是可以用專業和技術擺平的。

務實：

很多創業者嘗嘗把自己和企業打扮的外表光鮮，盲目追求一種高大上的感覺。其實肖冰更喜歡實實在在的，真正在意的是創始人的眼光和他思考的東西。

專注：

身為創業者有抱負、有情懷固然重要，但專注才保證在持續的工作過程中不會偏離方向。有的創業者喜歡同時做好幾個項目，一旦某一個出了問題，就會要花更多的時間去投入。

謙遜：

能夠正確地評價自己很重要。這代表著創始人是否能夠理性的分析企業和行業形式。因為市場永遠是客觀的，你跟競爭對手干得怎么樣，客戶看得很清楚。每個企業都有它的優點和缺點，關注自己不足的地方，不斷去彌補，綜合實力會慢慢往上走。

智慧：

創業者跟普通的工薪族不一樣，他要引領企業往前走。面對激烈的競爭，決定今天干什么明天干什么不是件容易的事。每一個布局的過程中，如果智的方面達不到，視野和格局就會受到影響，未來可能就達不到想要的效果。

勇氣：

創業者必須把所有的錢、精力、時間放在專注要做的事情上，不能有退路。作為投資方，VC/PE賭的就是這個。機構把錢給了創業者，創業者就要全力撲在上面。每項決議每個問題大家一起以背水一戰的心態去做，這樣對雙方都是比較安全的。

看完創始人之后，達晨會跳出來看看創始人所在的行業和企業本身。投資講究順勢而為，如果你在大趨勢里、在未來會成長的行業里，那這種企業一定會往上走。剩下的差別就在于你能否做到行業第一，只有行業第一才能獲得更高的市場份額，更快的增長速度。但如果達晨沒投到第一，也會考慮第二、第三，關鍵是達晨要看它未來有沒有具備做到行業第二或者第一的潛力。

四、12個創業“陷阱”

“成功的企業都是相似的，不成功的企業卻各有各的不幸”。

創業是個技術活兒，很多初創企業的處境常常是開始不久就步履維艱。對這些“不幸”,在肖冰看來，有12個創業“陷阱”不得不防。

陷阱一：節奏錯了

融資的節奏、研發的節奏以及申報上市的節奏都有可能出錯。資本市場好的時候，應該把握機會進行融資，不要待價而沽，一句話要在天晴的時候修屋頂。

陷阱二：盲目學大公司

要學習企業小的時候如何管理和成長，而非成長為巨頭時的管理辦法。

陷阱三：急于多元化

對于急于多元化的企業來說，聰明與勤奮的結果卻可能是失敗的。企業家應該問自己三個問題：現有的業務是否安全？現有業務是否做到行業第一？現有業務是否還有上升空間？

陷阱四：撐死的比餓死的多

融資成功后切記不要盲目擴張，比如在人工、產品、產能、研發方面盲目擴張。

陷阱五：目標不切實際

試圖挑戰BAT的幾乎都快死了。先努力活下去，再成為偉大企業。

陷阱六：商業模式復雜、不清晰

考慮商業模式，首先應該回歸常識、回歸理性，特別是初創企業。

陷阱七：企業家的性格問題

有些創始人過于強勢或過于弱勢；有些男性創始人有女性氣質，感情用事，情緒化；而有些創始人文人氣質太重，過于關注情懷。這些或許都是問題。

陷阱八：對資本運作過于熱衷

對于何時報材料、選中介、被并購、借殼、香港、美國、新三板、創業板、主板、中小板等資本運作的問題，創始人往往做出不恰當的判斷。

陷阱九：慎用杠桿

有些企業過于依賴銀行貸款，甚至卷入高利貸、民間互保。

陷阱十：內亂

團隊之間、股東之間鬧分裂。然而，利出一孔、力出一孔，團結才是贏得勝利的唯一法寶。

陷阱十一：被降維打擊

沒有應對能力或盲目跟風轉型在行業劇變前束手無策、被動挨打。比如，電商對線下渠道的沖擊、移動互聯網對諸多商業模式的重構、傳統制造業升級突圍乏力等，都是不得不面對的變化。

陷阱十二：沒有及時調整轉型

前面一條說的變化，正考驗初創企業轉型的能力，但很多企業往往猶豫不決，錯過了調整的最佳時機。

所以，陷阱有很多，但真相只有一個：

不知死，焉知生。成功學的書籍和故事太多，也許從失敗中學習也是一個路徑，但創業者還是盡量少交學費，提高創業成功率為好。