“我們要投的就是1%的領先創新企業，不僅是藥，還有器械、診斷、服務等醫療全產業鏈的創新。無論是醫保控費，還是國際緊張的貿易形勢背景下，真正的創新企業將穿越周期，迎來長期的穩健增長。”德同資本合伙人楊昆說到。

10月18日，在德同資本的媒體溝通會上，德同資本合伙人許謙、楊昆詳細闡述了醫療健康領域的投資邏輯與投資策略。

作為國內領先的私募股權投資機構，德同資本目前管理資金超過100億人民幣。主要投資人包括多個省市政府引導基金和金融機構，并和多家行業龍頭上市公司或其母公司，如上海城投/威孚高科、益民集團、粵傳媒、中文在線、博騰醫藥、愛司凱等相繼成立了產業基金。日前，德同資本完成了三期基金的首次募集，眾多國內頂級機構投資人踴躍參與。德同資本團隊具有豐富的本土與跨境投資及并購經驗，累計有23家被投企業成功上市。

醫療健康、消費升級與TMT、高端制造與環保是德同資本重點關注的三大投資領域。在醫療健康領域，德同資本成績斐然，成功上市的被投企業包括中國醫藥定制生產服務行業（CDMO）第一股博騰股份、中國最大的專利中成藥企業步長制藥、產品線豐富的中成藥企業康惠制藥、國內領先的生物制藥企業海特生物等。

目前，德同資本部分被投企業代表包括研發生產出國內第一款原創一類腫瘤靶向新藥的微芯生物、由兩位院士創立的具有器官移植資質的新型醫院樹蘭醫院、腦科高端專科醫院冬雷腦科、國內優秀的創新藥研發企業阿諾醫藥、國內唯一一家可與外資企業抗衡的高端大型醫療影像設備企業聯影醫療等。

創新驅動中國醫療健康產業

據統計，2018年上半年國內醫療健康行業共發生融資事件295起，同比增長7%，融資金額54.6億美元，同比大幅增長1.35倍，創下國內醫療健康行業上半年融資金額最高紀錄。

德同資本預判，未來3-5年四大趨勢將支撐中國醫療健康產業發展的主旋律。這四個趨勢是，創新驅動將成為新常態；本土化及進口替代仍然是政策主旋律，且執行力度加大；在醫保控費與流通領域整合的環境下，產業集中度進一步增加，并購會成為退出主流方式；醫療服務領域將加速對社會資本開放。

“全球市場藍海、政策導向紅利、突破性創新是當前中國醫療健康行業面臨的最主要發展機會。在此背景下，德同資本醫療投資的總體策略就是關注全球市場藍海下的中國機會、跟隨政策導向,尋求國產紅利、投資中國在突破性技術上的全球創新”德同資本合伙人許謙表示。

德同資本合伙人楊昆分析了未來醫療健康產業的創新亮點：“未來幾年，國內將出現一批全球意義的‘first-in-class’創新藥或創新靶點，在細胞治療及基因治療領域，源自中國的創新將居于世界第一集團；醫療器械領域的主旋律將是進口替代、以及具有自主知識產權的微創新產品；此外，立足于醫療創新產業鏈上的第三方服務平臺也將獲得長足發展。”

全球性的科技革命帶來了很多科技創新，也給醫療健康行業帶來了很多新的機會。同時，中國已經進入老齡化社會，我國人口眾多，優質醫療資源稀缺，供需關系緊張。且優質醫療資源地域分配不均，造成目前看病難的局面，亟需能夠有效緩解看病難的醫療服務和產品。

四大關注領域策略詳解

在全球醫療科技創新的背景下，從國內醫患痛點和實際需求出發，德同資本在醫療健康領域重點關注具有高科技壁壘、升級與改善醫療服務的產品，包括藥、器械與醫療服務。

在新藥研發領域，德同資本重點關注具有全球意義的“first-in-class”的藥物，同時在國際研發合作和MAH制度下，國內外的License-in/out的交易將加速增長，我們也看著擁有強大BD實力的新藥團隊；細胞及基因治療領域，源自中國的技術創新和臨床創新一直走在世界的前列，德同關注其中突破性的技術及平臺；在醫療器械領域，德同資本的投資策略是從國際市場的趨勢來布局國內、從退出的角度布局早期投資、從政策紅利下的尋找本土創新和進口替代，同時德同也助推企業通過產業整合或并購的形式做大做強。

在醫療服務領域德同資本重點關注的機會包括專科連鎖醫院、高端綜合醫院、第三方平臺與健康管理相關服務。在智能醫療領域，德同資本重點關注：人工智能、醫療機器人、醫療大數據與包括新藥研發+大數據技術結合、智能醫療器械、智能健康管理等在內的跨界領域。

從具體打法來看，德同資本不僅優選具有高度技術壁壘的“硬科技”產品與服務，通過多年的投資積累，也實現了對相關疾病的診斷、治療等產業鏈的縱向延伸與資源整合，以更加專業的視角拓展投資版圖。例如，德同資本不僅投資了冬雷腦科，還向上游投資了腦血管疾病診療介入產品研發商沃比醫療。樹蘭醫院以器官移植等為強項，在其上游，德同資本還投資了移植器官保護類醫療設備生產商萊普晟醫療，通過整合產業鏈上下游，完善早期與后期項目投資。

未來，德同資本將繼續挖掘具有硬科技、切實解決國內醫患實際需求的產品和服務，助力滿足醫療消費升級需求，助推更多優質醫療健康企業成長為世界級企業。

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