“我建議有融資需求的公司，盡快融資，別太糾結(jié)，估值也不要太糾結(jié)，拿了錢才是硬道理?，F(xiàn)金流是公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)的核心保障，一分錢憋死英雄漢?！痹趪?guó)科嘉和基金2018年度CEO峰會(huì)上，國(guó)科嘉和的管理合伙人王戈如是說(shuō)。會(huì)上，他不僅對(duì)當(dāng)前創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行了分享，還給寒冬之際的創(chuàng)業(yè)者提出了幾點(diǎn)建議。

口述 | 王戈

整理 | 于寒

經(jīng)投資家網(wǎng)整理如下：

最近我走訪了一些新公司，包括我們國(guó)科嘉和所投的一百多個(gè)公司，跟這些CEO聊天后，普遍都感受到了創(chuàng)投經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性非常大?？偨Y(jié)一下基本上歸納為三個(gè)方面的問(wèn)題：第一個(gè)問(wèn)題從哪兒來(lái)，第二個(gè)問(wèn)題往哪兒去，第三個(gè)問(wèn)題怎么辦。那么我就結(jié)合這三點(diǎn)跟大家報(bào)告一下國(guó)科嘉和基金最近的研究。

科技是未來(lái)經(jīng)濟(jì)進(jìn)步的核心驅(qū)動(dòng)力

深入解讀一下十八大、十九大的文件，就能看到我國(guó)社會(huì)的主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長(zhǎng)的美好生活需求和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。

怎么樣解決這個(gè)矛盾呢？一是對(duì)中低階層人民生活的改善，另外就是消費(fèi)升級(jí)或者產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

原來(lái)互聯(lián)網(wǎng)類的企業(yè)逐一向應(yīng)用端布局，原來(lái)的硬科技類的企業(yè)要找到創(chuàng)業(yè)的風(fēng)口，要么提升產(chǎn)業(yè)的質(zhì)量，要么是提高供應(yīng)鏈的效益、降低成本。這些基本上是未來(lái)三到五年大的發(fā)展邏輯。從宏觀上來(lái)看，主要邏輯是，中國(guó)要深化供給側(cè)改革、加快制造強(qiáng)國(guó)到2025，加快創(chuàng)新性國(guó)家，實(shí)施美麗鄉(xiāng)村戰(zhàn)略，區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展向北和向東部，東部向東西部轉(zhuǎn)移，加快完成社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)等。

那么我們?cè)倏匆幌赂母镩_放40年以來(lái)，發(fā)展的邏輯是什么？1、倒買倒賣類，這是由改革開放初期釋放底層獲利驅(qū)動(dòng)的；2、雙軌制，背后的大邏輯是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)緊急過(guò)渡；3、資源類，中國(guó)加入WTO,成為世界工廠；4、房地產(chǎn)類，由城鎮(zhèn)化建設(shè)，人口向中心聚集、產(chǎn)業(yè)升級(jí)驅(qū)動(dòng)的；5、BAT，由人口紅利與互聯(lián)網(wǎng)紅利驅(qū)動(dòng)。

那么未來(lái)十年發(fā)展的大邏輯是什么？唯有科技，沒有任何其它辦法。中國(guó)新經(jīng)濟(jì)的七大特征是：新生活、新物種、新投資、新信息、新增長(zhǎng)、全球化以及獨(dú)角獸，新的經(jīng)濟(jì)的核心就是用創(chuàng)新科技來(lái)驅(qū)動(dòng)和解決，科技將會(huì)是未來(lái)經(jīng)濟(jì)進(jìn)步的核心驅(qū)動(dòng)力，從全球前十大公司的排名變遷就很能說(shuō)明這個(gè)問(wèn)題了。

重估中國(guó)科技的力量，可以看到中國(guó)的科技力量全世界第二大市場(chǎng)，大概30幾個(gè)門類占據(jù)全球最大市場(chǎng)。中國(guó)在科研上僅次于美國(guó)的研發(fā)，中國(guó)在整個(gè)的論文SI發(fā)表數(shù)量已經(jīng)名列前茅；從研發(fā)支出比較來(lái)看，在全球研發(fā)類的一千上市公司中，按地域統(tǒng)計(jì)中國(guó)排名第二。預(yù)計(jì)未來(lái)三到四年內(nèi)中國(guó)將超過(guò)美國(guó)成為全球研發(fā)投入最大的國(guó)家。但是投入不見得馬上有產(chǎn)出，所以研發(fā)成果需要進(jìn)行轉(zhuǎn)化。

作為中國(guó)科學(xué)院所屬投資公司，國(guó)科嘉和與中科院的淵源匪淺，利用中科院的110個(gè)科研院所，加上國(guó)科嘉和既有基金，剛好能夠助力科研成果轉(zhuǎn)化。

寒冬之際，給創(chuàng)業(yè)者的幾點(diǎn)建議

2018年，中國(guó)股權(quán)投資行業(yè)應(yīng)該算是最艱難的一年，整個(gè)一級(jí)市場(chǎng)募資全部呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，這是我們?nèi)ツ昃驮缫杨A(yù)料到的情況。以前大家基本的態(tài)度是，在最艱難的時(shí)候，如果估值合理，該出手的時(shí)候就出手，現(xiàn)在的情況是，中國(guó)排名前30家的基金，70%、80%的機(jī)構(gòu)都表示只看不投。

二級(jí)市場(chǎng)股市下跌對(duì)一級(jí)市場(chǎng)有傳導(dǎo)影響，所以我建議有融資需求的公司，盡快融資，別太糾結(jié)，估值也不要太糾結(jié)，拿了錢才是硬道理?，F(xiàn)金流是公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)的核心保障，一分錢憋死英雄漢。

那么對(duì)創(chuàng)業(yè)的小伙伴來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在的形勢(shì)具體應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)呢？首先從宏觀環(huán)境來(lái)看，無(wú)論是中美貿(mào)易戰(zhàn)還是國(guó)內(nèi)穩(wěn)杠桿、去杠桿的大環(huán)境，中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)形勢(shì)都不容樂(lè)觀，再加上減稅、系統(tǒng)性經(jīng)營(yíng)等風(fēng)險(xiǎn)。因此創(chuàng)業(yè)者在時(shí)間和心理上都應(yīng)該做好準(zhǔn)備，未來(lái)幾年要打一場(chǎng)持久戰(zhàn)。

其次從現(xiàn)金流的準(zhǔn)備上來(lái)說(shuō)，我建議創(chuàng)業(yè)者做好以下準(zhǔn)備：

第一，多融資多儲(chǔ)糧。有條件的創(chuàng)業(yè)企業(yè)盡量多融資，最好融的讓公司現(xiàn)金流能維持到2019年年底，保到你能看到2020年4月份的太陽(yáng)，這是我給創(chuàng)業(yè)者的第一個(gè)建議；

第二，精兵簡(jiǎn)政。這一點(diǎn)是我最擔(dān)心的，而且我已經(jīng)看到了無(wú)數(shù)個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)，無(wú)一例外的就是融資死，只要拿到B輪、C輪融資，就立刻招人，這是一個(gè)很大的問(wèn)題。我的建議是，當(dāng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)融到錢的一瞬間，始終時(shí)刻要提醒自己，不要膨脹，只要多燒部門就多燒廟，廟里就得有方丈，方丈還得要雇和尚，最后形成惡性循環(huán)；

第三，良好的資產(chǎn)和負(fù)債率。要保證負(fù)債率不要超過(guò)50%、60%，有負(fù)債一定要看清楚，這是我第三個(gè)建議；

第四，研發(fā)技術(shù)持續(xù)投入、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。這是我唯一建議創(chuàng)業(yè)者要繼續(xù)緊跟資金的地方，越是大風(fēng)大雨的時(shí)候，越要放大自己的優(yōu)勢(shì)，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。因此在科研方面一定要放開膽子雇人，越是在寒冬，研發(fā)越要跟上，這樣才不會(huì)丟掉核心的東西；

第五，進(jìn)一步降低運(yùn)營(yíng)成本，我覺得現(xiàn)在一定要能省，除了省錢，什么都要省，很多企業(yè)快遞盒飯都用最貴、最好的，實(shí)際上差不了多少。但如果將這些額外的錢省下來(lái)，一百人的公司，就能省下多少，大家可以具體算算，真是不小的一筆。

我曾算過(guò)，一百人的公司，中午的盒飯要花15萬(wàn)，喝稍微普通的礦泉水，一年就是6000-8000元。所以需要強(qiáng)運(yùn)營(yíng)，一定要把成本降下來(lái)，但是你不要虐待員工，這是實(shí)話實(shí)說(shuō)；

第六，合縱聯(lián)合建立上下游的產(chǎn)業(yè)和生態(tài)圈；

第七，關(guān)注資產(chǎn)質(zhì)量，尤其是應(yīng)收賬款和庫(kù)存；

第八，加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)文化建設(shè)，提升團(tuán)隊(duì)凝聚力。越是在這個(gè)時(shí)候，越要讓提升團(tuán)隊(duì)凝聚力，其樂(lè)融融，多爬爬山。一般企業(yè)小的大概四、五十人，大的企業(yè)有六七百人，但是無(wú)論人有多少，整體的企業(yè)文化還是很重要的。股票期權(quán)要有明確的說(shuō)法，貼到墻上，給員工一個(gè)激勵(lì)。

商場(chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng)，我很小時(shí)候便已讀過(guò)卡爾?馮?克勞塞維茨的《戰(zhàn)爭(zhēng)論》，這本書給我的印象特別深刻。這本書中講到：“面對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)中的不可預(yù)見性，優(yōu)秀的指揮員必備兩大要素：第一，即便在最黑暗的時(shí)刻，也具有能夠發(fā)現(xiàn)一線微光的慧眼；第二，敢于跟隨這一線微光前進(jìn)?！眲?chuàng)業(yè)賭的就是人，整個(gè)企業(yè)的靈魂是創(chuàng)始人。所以創(chuàng)始人一定要有慧眼，即發(fā)現(xiàn)一線微光的慧眼。

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