虎牙直播CFO董榮杰曾稱，虎牙直播將增大在海外市場的投入，且于5月與騰訊聯手推出了海外直播市場游戲直播平臺NIMO TV，為其跌跌不休的股價尋找新的出路。

雖然虎牙畫了海外游戲直播的大餅，但是其股價的大幅度下滑無疑讓其大餅的顏色又淡了幾分。

Q2財報也顯露了虎牙業績下滑的危機。財報顯示虎牙第二季度凈虧21．254億元（3．212億美元），去年同期僅為1500萬。即使虎牙進軍海外市場，依舊掩蓋不了虧損嚴重的事實。

虎牙進軍海外市場或因業績萎靡不振

東南亞是一個巨大的流量口，已經成為企業海外發展的必爭之地，虎牙也不例外。但是與其他企業不同的是，虎牙進軍海外市場的原因是其業績的下滑，最直觀的數據是Q2財報，主要體現在以下兩個方面。

一方面是用戶增速放緩，據華爾街見聞數據顯示，2017年第一季度至2018年第二季度，虎牙每一季度的MAU環比增加分別為5.5%、4.8%、6.7%、-1.5%，增速幅度波動較小，甚2018年Q2出現下滑趨勢。

從MAU情況來看，虎牙的用戶增長已經接近天花板。接下來就是對存量用戶的爭奪及既有用戶及流量的轉化，而虎牙近期化海外大餅的行為顯示其存量競爭中的弱勢，并試圖從海外獲得流量。

另一方面是虧損嚴重，據Q2財報顯示，虎牙第二季度凈虧21．254億元，去年同期僅為1500萬，資本對虎牙的“燒錢”卻沒有換來相應的回報，不愿意再投入更多的資金，導致整個盤面不被看好，業績下滑嚴重。

于是虎牙瞄準海外市場龐大的流量口，與騰訊強強聯手推出海外直播平臺NIMO TV。

虎牙的海外游戲直播大餅早已畫好，而NIMO TV 始終無法在海外落地生根，同時業績也長時間萎靡，其背后原因值得去深究。

海外大餅已畫

虎牙下滑危機仍在

虎牙與騰訊強勢打入了海外市場，重點發展海外游戲直播平臺NIMO TV，不過其仍然需要面對其他因素對虎牙業績下滑的影響。

1、東南亞地區本地化壁壘堅固，難以規模化運營

東南亞本地化現象嚴重導致虎牙無法直接復制國內統一的直播模式，這也是NIMO TV 至今無法在海外游戲直播行業深耕的原因。

東南亞是個高度分化的市場，不同的種族、不同的國家、不同的信仰等皆可構成不同的市場，對于分化復雜的市場，虎牙想要實現游戲直播規模化運行很難。

以印尼和新加坡為例，據七麥數據可知，iOS系統中，新加坡的top1游戲為Temple Run: Classic，而印尼則Clash of Three Kingdoms，不一樣的熱門內容注定不一樣的運營方式，這是需要時間去充分研究分析當地的內容優勢，在直播平臺上作為主要內容播放。

用戶看到自己感興趣的內容自然愿意一直使用該平臺。對于平臺來說，針對性的內容更容易實現拉新留存，形成流量口。

2、全球游戲市場抵達天花板

根據的中國產業信息網統計數據，2014年至2017年全球游戲市場規模增速一路下滑，由11%跌至7%。反應了游戲市場進入瓶頸期。

以全球游戲巨頭騰訊為例，財報顯示，2018年第二季度騰訊的網絡游戲收入出現12%的下降，騰訊游戲的放緩，也就意味著游戲市場抵達天花板，間接導致游戲直播虎牙業績的下滑。

全球游戲市場增速放緩，此時虎牙想要進軍海外市場，自然更是雪上加霜。

3、虎牙以巨額虧損換取增長

Q2財報顯示，第二季度虎牙銷售費用的支出達到了4170萬元，相比Q1支出的2590萬元增長了61%。在上市時間段內，虎牙銷售費用的大幅度上漲表明，虎牙想要用高額的成本支出換取投入以贏得市場持續穩定的增長，從而尋求與資本展開新合作的機會。

但是資本對此做法并不買賬，甚至資本市場會隨著虎牙的此做法而漸漸失去信心。一旦沒有了資本的青睞，虎牙就相當于是步入了死亡的道路。

4、國內競爭持續燒錢，虎牙自顧不暇

目前國內市場競爭愈發激烈，互相動對方的奶酪、對存量市場的爭奪等，此情況下，虎牙采取了持續燒錢措施。

據2018Q2財報數據顯示，虎牙的收入分成和內容成本為6.61億，同比增130.3%。此外，帶寬成本為1.61億，同比增78.3%。虎牙在成本上的瘋狂燒錢舉措暴露了其在造星能力、優質內容上的短板。

而主播、內容、畫質是游戲直播中的三大要素。為吸引流量，虎牙在挖主播、引入優質內容、提高畫質清晰度上花費了巨額費用，給平臺帶去成本壓力。

虎牙業績的下滑危機已現，針對其不惜損害自己的根基也要保持數據可觀的行為，止損是虎牙當前最需要考慮的事情。

安內攘外的虎牙可以走得更遠

深入分析虎牙業績下滑原因，其燒錢行為是業績下滑的最重要因素。虎牙若想進一步進軍海外市場，首先需要止損。

已經上市的虎牙贏得了資本的好感，頻頻對其投資。有了資本投入的虎牙瘋狂在成本上輸出，導致虎牙出現危機。此外，虎牙又想要拓展海外市場，意味著又要燒更多的錢。而此時資本對虎牙不斷的燒錢行為不再買賬，虎牙資金不足危機顯現。

因此安內攘外是當前的虎牙最迫切的事情。暫時把目光從海外市場的拓展上移開，重點放在降低成本輸出上才是重中之重。

虎牙通過止損，業績危機得以消散，資本看到盈利的虎牙，自然愿意投入更多，此時發展海外市場將更有把握。