在中國，任何行業的人都喜歡混“圈子”，創投圈尤其是！很多投資人都具備了見微知著的能力，通過細節快速判斷創業者或是項目，所以說“融資千古事，得失寸唇知。”

“圈子”到了美國可能就變成了“社群”。換湯不換藥，無論是中國還是美國，創業、融資，都離不開“人”。我很好奇硅谷投資圈的“社交規則”，尤其是代表中資投資企業的中國籍投資人，如何去跟美國VC、GP去打交道？

記者：在美國做投資與在中國做投資的差異有哪些？

張辰煦：這個問題本身比較大。聊這個問題之前我要說一下我們的定位。在美國本土VC、GP眼里，我們是背靠中資、背靠中國新經濟，和中國有著深厚淵源的機構。雖然硅谷VC他們更習慣于選擇本土機構，但如今類似阿里、騰訊、滴滴這樣全球化的中國公司越來越多，它們在美國其實是很容易被理解和認可的。

美國人會按照Facebook去理解騰訊；按照Uber去理解滴滴；按照亞馬遜去理解阿里巴巴，換成投資機構也是類似的。例如，紅杉這樣國際化做得好的機構不管在哪個國家都很容易被理解和接受，在全球化的背景下美國團隊、中國團隊、印度團隊大家就是一家人。

所以，盛景從一開始就認識到要做國際化的品牌，突出我們的復合文化。這一點上，我們是民營企業中第一批赴美的中資投資公司，也是母基金領域市場化投資機構里絕對的第一梯隊，第一名。

目前，盛景嘉成美國辦公室管理數億美元的股權資產，已經推出了多個產品。我們的合作機構都是全球最頂尖的機構，而我們是他們第一個、唯一的中國LP。甚至還是某些機構目前唯一一個亞洲LP。比如我們2016年就成為了KPCB的LP，KPCB這個名字可能很多同行都已經很熟悉了。還有Accel Partners，也是全球最頂尖的機構，它是Facebook和大疆早期的投資人。

跟美國機構談合作，面對面接觸肯定是效率最高的，但是大部分的VC是很難約到的。他們大多數人募資沒有難度，通常打幾個電話就可以在原來合作了十幾年或者幾十年的LP那里完成新一期基金的募集，而且還能幾倍超額認購。美國頂尖機構并不是針對中資有著“傲慢與偏見”，而是針對所有他不熟悉的人。因為他們會覺得中國的投資機構會有他不知道的風險，他們擔心那些“我不知道我不知道”的事情。

在這方面我們花了很多時間去做工作，例如，

◆ 1. 去接觸他們基金所投的企業家群體，在有價值群體中去塑造我們的形象。

◆ 2. 也會去接觸這些公司內部的合伙人，讓他們替我們說話。

◆ 3. 再有就是通過我們投過的其他的基金為我們做背書。

我們認為一流的資金和一流的管理人是匹配的，但這部分資源是最稀缺的。反而二流的資金和二流的管理人的群體是非常大的，這個段位就容易出現一些亂象，也容易產生錯配。所以，做母基金就需要特別謹慎地去識別優質的GP資源。

盛景嘉成美國辦公室在合作的機構都是美國甚至是全球最一流、頂尖的管理公司，這就是為什么我們花費了很長的時間和對方去磨合，去匹配。

記者：美國基金和中國基金有什么區別？

張辰煦：大多數中國投資者并不了解的是：美國私募股權基金的退出機制是全世界最完備的之一，它的退出方式選擇更多、退出機制完全市場化、退出速度更快，這就縮短了時間成本，大大提高了投資的效率。我們現在做的10多只美國基金中，3年內已經有5起項目完成了退出，還有4起已經在退出流程當中，這是美國基金的一個重要優勢：流動性。

雖然，一些優質的中國基金兩到三年內估值已經達到3倍、5倍、甚至更高，但是在分配退出進度上往往會慢于美國同行。

同時，我們還需要再關注一下節奏感。美元基金出資和回款等方面節奏感把控得比較好，基金分多次出資，拉開的時間一般在三年甚至更長，這個節奏保持穩定，基金投資人可以由此做好資金籌劃，對現金流的管理更加可預期，從而會感到很踏實。盛景所投資的很多基金，往往在完成100%出資前，就有項目開始退出分配現金了，這在目前的整個中國股權投資行業當中都極少有。

記者：美國機構對中國資本的態度是怎樣的？

張辰煦：他們對于中國的資本其實是很曖昧的。美國機構非常認可中國新經濟領域的發展，就像我前面講到的，他們認可阿里、騰訊這樣的中國企業，他們接觸到了像盛景嘉成這樣的國際化程度做的比較好的中國投資機構之后，我們也得到了他們的認可。

盛景嘉成得到美國投資機構的認可倒不是因為我們遷就了他們的價值觀，而是我們實際上是有著相同的價值觀。全球化的背景不僅僅改變了中國企業，美國企業也發生了變化，雙方最終是慢慢趨于一致。也就是說，中國企業越來越像美國企業，美國企業越來越像中國企業，最終的結果就是中國企業和美國企業都是這個地球的企業，大家只是在地理的維度上，生活在不同的地方而已。

我們十分注重塑造一個市場化的品牌形象，我認為，跨國公司應該具備較高的專業程度，并且是通情達理的。我強調這一點是因為，作為中國企業我們的內心訴求是為中國崛起做些事情，但是我們不會表現得那么張揚，我認為國際化的公司其實更應該是一個在商言商的形象。

比如，近幾年有很多地方政府去美國宣傳該地區有稅收優惠，希望有商業合作意愿的美國公司能落戶到該地區，或者能引進一些技術到該地區。出于美國公司的角度，這些對于他們來說就有一點復雜了，他們更喜歡完全商業化的氛圍，他們需要像我們這樣的機構在中國相關的事務上幫助他們。所以，我們也要需要足夠商業化，在商言商。

記者：近期中美貿易政策間摩擦不斷，對我們做投資會不會有影響？

張辰煦：我覺得在美國政府眼里，中國問題是很復雜的。從中興的案例可以看出來，中國企業需要頂尖技術產品，我們在半導體和芯片等領域還做不到美國，日本，臺灣那種程度。所以中興要從美國進貨，但美國知道中國不可能當一輩子的采購員，早晚會實現自主研發或者通過投資收購，實現中國自己的技術轉移。

“中國制造2025”來對美國造成威脅，他們把中國想象成了對手。因為技術的領先優勢，是他們國家的基礎，美國在很多其他領域的現有優勢也是依賴于這些技術優勢，所以他們對這些技術領域會更謹慎，對中國敏感的投資和收購已經出了一些政策去管控，這些是從國家安全角度出發的。

但目前美國很多VC的投資人實際上也都不是在本土出生的，或者父輩也都不是美國出生的，美國是個移民國家，創投圈的人實際上并不太關注這些。只不過他們可能也聽過關于中國的一些不太好的一些傳言，美國媒體也披露過一些中資投資之后不愉快的案例。

由于美國政府（主要是CFIUS，全稱是The Committee on Foreign Investment in the United States）的管控，之前就有一些中資企業的收購項目被美國政府否了，所以會有打草驚蛇的效果，很多本地公司會變得謹慎。

記者：聽說您今年登上福布斯2018亞洲30位30歲以下精英榜，能不能介紹一下這個獎？

張辰煦：福布斯亞洲30 Under 30榜涵蓋了300位30歲以下的推動亞洲變革的年輕人，今年好像是有幾千人報名。他們每年進行一次評選，設立十個行業，評選出有引導力、領先型公司的創始人或高管，我是在亞洲區，金融與風險投資行業的評委是李開復和Madhur Deora、劉根平。其他的行業評委還包括三木谷浩史（日本樂天Rakuten的創始人）和吳亦凡等。

當然首先很感謝評委們的認可，但我還有太多需要繼續努力學習的東西。未來我當然也希望能為中國的私募股權行業多做點貢獻。并且我認為國內的同行年輕人也都非常厲害，我不認為我比別人強。如果有機會我希望可以把我在美國的投資的經驗好好利用，對得起每一分給我們管理的錢，為我們的出資人負責。

采訪筆記：

張辰煦讓我稱呼他為“大煦”，大煦很年輕，他到今年年底過生日才剛到30歲，土生土長的北京西城大男孩。他也很謙虛，我特地去查過福布斯頒布的這個獎項，去年獲得該獎項的“30位30歲以下”精英榜中的杰出代表包括吳亦凡、ofo創始人戴威、青蔥新媒體CEO桑兮兮等等。

這些上榜的年輕人都在用自己的力量改變世界，他們所表現出的創業精神和創新意識超乎人們的想象。這批優秀的中國年輕人作為懂得擁抱技術、擁抱資本，擁有良好的教育背景，善于國際化運營的年輕一代，他們是中國未來發展的強勁驅動力。

采訪結束前，我跟大煦聊了聊工作之外的話題，例如生活和喜好，他喜歡hip-hop、喜歡喬丹、喜歡收集球鞋、喜歡掙錢、喜歡投資，追求極簡主義，身上混合著硅谷文化和北京80后男孩的那種謙遜既張揚的特點。

他有一些有趣的生活理念。例如，采訪前幾天我就加了他的微信，本來想從他朋友圈里扒幾張生活照，結果從2015年開設微信賬戶至今，他一共發了5條朋友圈，沒有一條有他自己的照片，沒有一條是跟個人生活相關。我只好向他索要照片，過了兩天他只發給了我一張正在練習射擊的背影的照片，他說那是他手機里能找到的唯一一張個人照片。不愛拍照，不愛發朋友圈。

還有一個例子就是，他買衣服非常簡單，他幾乎只買固定一個普通品牌的簡單款式的純色Polo衫，可以參見射擊照片上的著裝。于是我很快就想到了扎克伯格，永遠都是一件灰色T恤，我想這是否就是硅谷精英們置頂的極簡主義？

但是很快我又發現了他的另外一個特質，他說他從中學開始就喜歡收集球鞋，如果買奢侈品的話，他只買某V，還是那種非常土的logo款產品，因為他覺得那種很實在很土氣的設計才是真正的時尚潮流，越土的越潮，大俗即大雅。

這句話瞬間又把他拉了回來，從硅谷拉回到了中國，這兩種購物喜好似乎是矛盾的，但正如大煦所說：美國公司越來越像中國公司，中國公司越來越像美國公司。我想可能人也是如此。

這就是我見到的福布斯評選的2018年亞洲區30歲以下金融與風險投資行業30強精英之一——張辰煦。