看好百度、“抄底”百度的投資者，最近一段時(shí)間可能都合不攏嘴。經(jīng)歷過(guò)非理性閃跌后，百度股價(jià)在5月底以來(lái)快速反彈，目前累計(jì)漲幅已經(jīng)接近15%，按勢(shì)頭重回高位只是時(shí)間問(wèn)題。

一邊是股價(jià)看好，另一邊不太惹人注意的是，百度投資的幾個(gè)典型創(chuàng)業(yè)企業(yè)，都走在了預(yù)備上市的道路上。

近日，優(yōu)信向美國(guó)SEC遞交招股書(shū)文件，將以“二手車(chē)電商行業(yè)第一股”的姿態(tài)計(jì)劃在納斯達(dá)克IPO上市，預(yù)計(jì)融資4.37億美元；而齊家網(wǎng)也剛剛通過(guò)港交所的上市聆訊；稍早前的3月份，知情人士透露蜜芽已經(jīng)秘密赴香港遞交上市申請(qǐng)；此外，業(yè)界還盛傳滬江網(wǎng)已經(jīng)在“密謀”A股上市，而我買(mǎi)網(wǎng)的香港上市計(jì)劃已經(jīng)進(jìn)行多時(shí)。

毫無(wú)疑問(wèn)，由基本面支撐的股價(jià)之外，百度投資也走入了某種豐收期。不同于其他互聯(lián)網(wǎng)大佬廣撒網(wǎng)能撈幾個(gè)看本事的“投行思維”，百度的投資呈現(xiàn)某種“慢、精”的特點(diǎn)。

在近幾年的輿論喧囂中，“慢”成了百度做企業(yè)、做產(chǎn)品、做投資的新特征。

1、快互聯(lián)網(wǎng)，慢百度

圍繞騰訊有沒(méi)有夢(mèng)想、需不需要夢(mèng)想或者夢(mèng)想是否在值得討論的話(huà)題，在熱文《騰訊沒(méi)有夢(mèng)想》之后仍然未散去，這個(gè)話(huà)題的廣熱度事實(shí)上反映出其已經(jīng)觸及到互聯(lián)網(wǎng)公司理念及商業(yè)的模式的根本，人人都想探尋到“互聯(lián)網(wǎng)究竟要做什么”的真相。

而無(wú)論騰訊和夢(mèng)想是什么關(guān)系，至少，投行思維、短線(xiàn)獲益、賽馬機(jī)制等關(guān)鍵詞已經(jīng)成為騰訊的關(guān)鍵詞，而追求股價(jià)快速上漲、迅速在行業(yè)跑馬圈地的“體量擴(kuò)張”已經(jīng)不是騰訊的專(zhuān)利。當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)主把事業(yè)做成生意，把生意做成帝國(guó)，把帝國(guó)最后做成寡頭的時(shí)候，“夢(mèng)想”可能并不是什么值得細(xì)談的話(huà)題。

就如慘淡的股市里仍然有人靠“波段操作”掙錢(qián)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，追逐風(fēng)口熱點(diǎn)，在熱點(diǎn)鼎盛期大干快上吸引流量撈一波錢(qián)，之后一切歸于平靜，等待下一個(gè)熱點(diǎn)到來(lái)，這并沒(méi)有什么錯(cuò)。

只是，波段操作的操盤(pán)手拿錢(qián)走了股市還在橫盤(pán)或者繼續(xù)下跌，同樣的，一波又一波熱點(diǎn)過(guò)后，互聯(lián)網(wǎng)整體的發(fā)展進(jìn)步究竟沉淀下多少價(jià)值恐怕要打個(gè)問(wèn)號(hào)。早期的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品帶給我們的變化很大，透過(guò)百度了解世界、在微信上工作。如今，新上馬的產(chǎn)品熱點(diǎn)取向越來(lái)越明顯，缺乏產(chǎn)品打磨最終其實(shí)都是在原地打轉(zhuǎn)。

這也說(shuō)明，有深度、有現(xiàn)實(shí)價(jià)值、能獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的產(chǎn)品，一定是有長(zhǎng)期積累的。從這個(gè)意義而言，快互聯(lián)網(wǎng)下，百度反倒是在產(chǎn)品上更“慢”，更精于產(chǎn)品的打磨。

獨(dú)立運(yùn)行、總市值在上市后一路暴漲翻三倍超過(guò)300億美元的愛(ài)奇藝，曾經(jīng)只是百度旗下的一款體外孵化的長(zhǎng)視頻產(chǎn)品，在長(zhǎng)視頻慘烈的廝殺中，愛(ài)奇藝不是沒(méi)有落過(guò)下風(fēng)，但慢產(chǎn)品理念讓這個(gè)8年的品牌由產(chǎn)品走向獨(dú)立項(xiàng)目再走向績(jī)優(yōu)中概股。如果是投行思維，也許在2011-2012年，愛(ài)奇藝就不應(yīng)該存在了。

百度金融是另一個(gè)案例，這個(gè)自2007年就雛形初現(xiàn)的項(xiàng)目，經(jīng)歷超過(guò)10年的發(fā)展，終于在4月完成分拆成為優(yōu)質(zhì)獨(dú)立金融科技項(xiàng)目，并獲超19億美元融資。毫無(wú)疑問(wèn)，在巨頭廝殺的過(guò)程中，百度金融并非最優(yōu)質(zhì)的那個(gè)，但其能夠從百度體系孵化，沒(méi)有長(zhǎng)期的慢產(chǎn)品打磨理念支撐顯然是做不到的。

此外，在一片哀鴻中越做越好、完全能夠?qū)?biāo)Dropbox（該公司市值已有120億美元）的百度網(wǎng)盤(pán)，仍然是第一大華人社區(qū)的百度貼吧，用戶(hù)量高達(dá)3.6億的百度地圖……若論品牌積淀和單體質(zhì)量，百度的產(chǎn)品總能找到興奮點(diǎn)。

快互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，慢反而成了獨(dú)有的品格。百度能夠發(fā)展出一枝獨(dú)秀的AI能力，并在Feed方面快速發(fā)展，與其長(zhǎng)久以來(lái)深厚的搜索積淀有直接關(guān)系，或者說(shuō)，搜索才是百度最“慢”的產(chǎn)品，被各界認(rèn)可技術(shù)遠(yuǎn)超其他搜索引擎的百度搜索，依靠產(chǎn)品積淀得以催生優(yōu)質(zhì)的Feed和AI。

反過(guò)來(lái)，那些“快”產(chǎn)品，例如今日頭條及旗下產(chǎn)品，在流量上獲得了巨大的成功，卻陷入重重的麻煩之中，沒(méi)有產(chǎn)品理念、價(jià)值觀、優(yōu)化算法上的慢，是導(dǎo)致如今局面的重要原因。

2、有慢產(chǎn)品就有慢投資，但慢就是快

除了阿里、騰訊如火如荼的互聯(lián)網(wǎng)圈地運(yùn)動(dòng)，事實(shí)上，同屬BAT的百度也早已在投資方面布局頗多，只是沒(méi)有AT那么高調(diào)，做產(chǎn)品的慢也延展到投資上。

高盛在資本市場(chǎng)呼風(fēng)喚雨，所謂短線(xiàn)投資策略說(shuō)白就是投機(jī)罷了，但這種策略卻十分適合前文所講的互聯(lián)網(wǎng)波段操作思維，其與互聯(lián)網(wǎng)炒熱點(diǎn)是一種“完美”的契合。打造精品項(xiàng)目、長(zhǎng)線(xiàn)思維很少被考慮進(jìn)所謂“投資方案”中，能否培育出優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，只有靠數(shù)量來(lái)湊概率。

不只是騰訊被炮轟犧牲了那些可能得到優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)的投資項(xiàng)目，即便是阿里，被業(yè)內(nèi)人士詬病被其收購(gòu)后經(jīng)營(yíng)狀況總是不太良好，其本質(zhì)可能亦是一種短線(xiàn)思維作祟。UC的失敗，背后是阿里急于占領(lǐng)當(dāng)時(shí)紅極一時(shí)的圖文信息流領(lǐng)地，在投資后試圖用快速見(jiàn)效的運(yùn)營(yíng)方式大干快上，卻落得大裁員的結(jié)局。而本來(lái)是逼格音樂(lè)愛(ài)好者的聚集地，情懷不輸網(wǎng)易云音樂(lè)的蝦米音樂(lè)（這種產(chǎn)品更需要緩慢打磨），快變現(xiàn)意圖或也成為其日漸式微的主要原因之一，掉出在線(xiàn)音樂(lè)第一梯隊(duì)。

而此時(shí)用“慢”來(lái)比喻百度的投資，不過(guò)只是回到了資本市場(chǎng)應(yīng)有的理性邏輯，用扶持、耐心來(lái)等待項(xiàng)目的爆發(fā)，最終形成精致的、增強(qiáng)百度平臺(tái)厚度的投資單品，靠質(zhì)量取勝。

按照前百度企業(yè)發(fā)展部總經(jīng)理湯和松的說(shuō)法，除了要能夠?qū)诵臉I(yè)務(wù)加強(qiáng)（技術(shù)、產(chǎn)品、團(tuán)隊(duì)等對(duì)百度搜索有實(shí)質(zhì)性加強(qiáng)價(jià)值），百度的投資更看重生態(tài)鏈或者生態(tài)系統(tǒng)的建設(shè)，以及對(duì)未來(lái)機(jī)會(huì)的投資。

生態(tài)、未來(lái)之類(lèi)的詞匯，都是“慢投資”的典型表征。

距離投資優(yōu)信二手車(chē)已經(jīng)過(guò)去3年，這個(gè)不算風(fēng)口的行業(yè)被百度看重，2015年以來(lái)對(duì)其B2C業(yè)務(wù)進(jìn)行全方位支持，提供了多種戰(zhàn)略資源對(duì)接，保證其成長(zhǎng)環(huán)境；而百度對(duì)齊家網(wǎng)的投資，更是自2010年就開(kāi)始，早于互聯(lián)網(wǎng)投資圈地風(fēng)潮，很早就開(kāi)始做長(zhǎng)線(xiàn)布局。此外，百度對(duì)滬江網(wǎng)、蜜芽、我買(mǎi)網(wǎng)的投資，都帶有濃厚的“慢”色彩，不急著“發(fā)財(cái)”或用投資項(xiàng)目的高估值來(lái)充實(shí)平臺(tái)規(guī)模，而是靜待項(xiàng)目成長(zhǎng)。如此，可能才會(huì)有今天諸多項(xiàng)目都走到了上市路上。

所以，如果說(shuō)阿里用控能投資、騰訊用賦能投資，那么百度既不強(qiáng)調(diào)絕對(duì)控制亦不用短線(xiàn)思維賦能，其慢投資理念除了圍繞搜索的生態(tài)建設(shè)，亦是長(zhǎng)視角下“共能”的表現(xiàn)：錨定投資項(xiàng)目的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，持續(xù)共同進(jìn)步。

“共能”仍有賦能的成分，只是它對(duì)投資項(xiàng)目的期望更長(zhǎng)遠(yuǎn)，相信“慢就是快”，相信慢下來(lái)的積淀才能帶來(lái)更長(zhǎng)遠(yuǎn)的生態(tài)利益。

3、流量=用戶(hù)是“慢”的終局

衡量是否是“慢”，或者說(shuō)“慢”的終極目標(biāo)，是流量=用戶(hù)。

精于游戲的騰訊在《戀與制作人》、《旅行青蛙》這樣的游戲中毫無(wú)建樹(shù)，主要原因在于在游戲產(chǎn)業(yè)中依靠“流量強(qiáng)灌”的騰訊，已經(jīng)習(xí)慣了社交產(chǎn)品的天量流量帶來(lái)的可觀的概率性轉(zhuǎn)化，有流量就會(huì)有玩家，天天愛(ài)消除、王者榮耀皆是如此。

只是，隨著用戶(hù)們?cè)絹?lái)越難以捉摸、游戲需求越來(lái)越生僻時(shí)，“獲客成本低”的優(yōu)勢(shì)并不能幫助精準(zhǔn)的用戶(hù)轉(zhuǎn)化。用戶(hù)們變得越“怪”（這已經(jīng)是事實(shí)），從流量角度出發(fā)的運(yùn)營(yíng)策略就越疲軟。

所謂“慢”，所謂積淀，說(shuō)來(lái)說(shuō)去，除了耳熟能詳?shù)募夹g(shù)和運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，最主要的就是把流量變成用戶(hù)。快產(chǎn)品、快投資，逞流量一時(shí)之勇，殊不知根本沒(méi)有屬于自己的用戶(hù)，只是空中樓閣罷了。

慢特性下，百度的產(chǎn)品與其投資的項(xiàng)目都是靠流量=用戶(hù)贏得長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。資訊類(lèi)APP中，百度APP目前日活1.5億（距Q1財(cái)報(bào)已經(jīng)增長(zhǎng)10%），仍在高位增長(zhǎng)，而今日頭條、天天快報(bào)等，據(jù)艾瑞網(wǎng)數(shù)據(jù)，今年3月以來(lái)，已經(jīng)持續(xù)在1%左右增長(zhǎng)，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。沒(méi)有優(yōu)質(zhì)內(nèi)容生態(tài)形成的長(zhǎng)久用戶(hù)積淀，只靠搜索帶來(lái)的所謂流量入口（這是今日頭條、天天快報(bào)等的做法），百度APP不可能實(shí)現(xiàn)這樣的高位增長(zhǎng)。

百度所投資的項(xiàng)目亦是如此。今年1月，DBRank數(shù)字品牌榜首次發(fā)布《DBRank100：2017數(shù)字品牌價(jià)值100強(qiáng)年報(bào)》，優(yōu)信二手車(chē)以72.58%的超高用戶(hù)心智占有率，穩(wěn)居二手車(chē)電商第一位，是第二名的3.6倍，第三名的10.3倍。二手車(chē)早已不迷信流量，用戶(hù)留存和滿(mǎn)意成為做“慢產(chǎn)品”的導(dǎo)向，這或許亦是優(yōu)信目前有虧損但仍被華爾街熱捧的信心來(lái)源。

可以預(yù)見(jiàn)到的是，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入深水區(qū)后，用戶(hù)的力量終將大于流量的力量，創(chuàng)造這種用戶(hù)力量的一定是慢產(chǎn)品與慢投資。