2018年1月18日-19日，由投資家網(wǎng)主辦、中國科技金融促進(jìn)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)投資專業(yè)委員會(huì)、深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會(huì)聯(lián)合主辦的“投資家網(wǎng)·2017中國股權(quán)投資年度峰會(huì)”在北京香格里拉酒店隆重舉行，本次峰會(huì)以“百舸爭流”為主題，深度剖析股權(quán)投資全新業(yè)態(tài)，并廣邀各地政府領(lǐng)導(dǎo)、500+投資同行，100+FOFS、財(cái)富管理機(jī)構(gòu)、上市公司、創(chuàng)業(yè)企業(yè)以及1000余位商界精英齊聚一堂，共同探討股權(quán)投資行業(yè)的2017與2018、中國式母基金發(fā)展之路、人工智能、先進(jìn)制造、消費(fèi)升級(jí)、TMT行業(yè)下半場(chǎng)等熱點(diǎn)話題。

在下午分會(huì)場(chǎng)三TMT專場(chǎng)中，松禾遠(yuǎn)望基金創(chuàng)始合伙人程浩以“互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)的賽道選擇”為主題展開了精彩的演講，他認(rèn)為傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，如果今天再創(chuàng)業(yè)，還選擇傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域一定是不明智的。互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)有三大關(guān)鍵詞即：AI、ES（企業(yè)服務(wù)）、OMO（線上線下融合）。同時(shí)他還預(yù)測(cè)小程序會(huì)帶來互聯(lián)網(wǎng)的下一社交紅利，建議針對(duì)2C端的創(chuàng)業(yè)者，一定要好好研究小程序。

以下為程浩在“投資家網(wǎng)·2017中國股權(quán)投資年度峰會(huì)”上的演講實(shí)錄：

從時(shí)代角度，過去20年屬于互聯(lián)網(wǎng)快馬奔騰的年代。

我們?nèi)绻厥卓?007年全球市值最高的前10大公司，互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的企業(yè)只有微軟入榜，算半個(gè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)吧。其他霸主都是埃克森美孚、中國石油、通用電氣、中國工商銀行、俄羅斯天然氣、AT&T等能源、銀行、通訊領(lǐng)域的實(shí)業(yè)巨頭。

10年后，就在剛剛過去的2017年，再看全球市值最高公司的前10名，已變?yōu)榱颂O果、谷歌、微軟、亞馬遜、Facebook等高達(dá)7家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上榜，其中包括來自中國的阿里巴巴和騰訊，市值都超過了4000億美元。傳統(tǒng)領(lǐng)域的巨頭只剩下了美孚和強(qiáng)生，另一家上榜的公司是做保險(xiǎn)和投資的伯克希爾·哈撒韋。

所以不論從世界還是中國來看，過去20年，互聯(lián)網(wǎng)從量級(jí)上都取得了遷躍式發(fā)展。這時(shí)有人在2017年，提出了中國互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入下半場(chǎng)的概念，我非常認(rèn)同。那么怎么來區(qū)分互聯(lián)網(wǎng)上半場(chǎng)和下半場(chǎng)？

一、互聯(lián)網(wǎng)上半場(chǎng)結(jié)束的標(biāo)志：流量紅利消失

如果今天創(chuàng)業(yè)，你還選擇傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)肯定是不明智的。因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)上半場(chǎng)已結(jié)束，核心標(biāo)志是什么？就是人口和流量紅利消失。我們是從PC互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代過來的。大家知道PC互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代最后一個(gè)獨(dú)角獸是誰嗎？是知乎。

知乎大概是在2011年初推出，這么多年過去，再也沒有PC互聯(lián)網(wǎng)的獨(dú)角獸出現(xiàn)。以此類推，2015年時(shí)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的用戶人群和競(jìng)爭程度已經(jīng)達(dá)到2011年P(guān)C互聯(lián)網(wǎng)的水平，做個(gè)簡單的類比，2015之后再做純的移動(dòng)APP，也很難出獨(dú)角獸了。即使出獨(dú)角獸也不是初創(chuàng)公司的產(chǎn)品。

正如2017年最火的創(chuàng)業(yè)產(chǎn)品是抖音，一個(gè)傳統(tǒng)移動(dòng)App。短短一年多時(shí)間DAU（日活用戶）就達(dá)到了幾千萬。如果這是一個(gè)獨(dú)立公司，肯定就是獨(dú)角獸了，但抖音其實(shí)是今日頭條出品的產(chǎn)品。所以現(xiàn)在如果創(chuàng)業(yè)公司還想做純PC互聯(lián)網(wǎng)或者純移動(dòng)APP，能成功機(jī)率已經(jīng)非常小了。有人說不是還有互聯(lián)網(wǎng)+么？互聯(lián)網(wǎng)+都已經(jīng)好幾年了，衣、食、住、行早就被覆蓋的差不多了。

從另外一個(gè)角度來看，中國手機(jī)銷量基本走平，而且現(xiàn)有移動(dòng)流量已被大公司瓜分完了。大家常用的手機(jī)APP就那么10-20個(gè)。這時(shí)再做一個(gè)移動(dòng)APP，如何獲客，幾乎是所有做2C創(chuàng)業(yè)者都面臨的挑戰(zhàn)。

這是第一點(diǎn)，我認(rèn)為人口和流量紅利消失，是中國互聯(lián)網(wǎng)上半場(chǎng)跟下半場(chǎng)的分水嶺。

二、在很多行業(yè)，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)的價(jià)值有限

傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)最大的價(jià)值，是解決信息不對(duì)稱，并提供連接。這兩大價(jià)值特別適用于電商。所以淘寶用皇冠、鉆石等信用體系解決了信息不對(duì)稱，同時(shí)又把全國這么多買家和賣家連接在一起，催生了中國整個(gè)電商行業(yè)的大爆發(fā)。

但國內(nèi)很多行業(yè)，信息不對(duì)稱和連接并不是痛點(diǎn)。拿醫(yī)療舉例，誰得了什么病，哪個(gè)醫(yī)院在這個(gè)領(lǐng)域最權(quán)威？大家打聽打聽都知道，所以信息不對(duì)稱并不嚴(yán)重。連接就更沒價(jià)值了，中國三甲醫(yī)院的大夫就那么多，你把全國13億人民都和這些大夫連接上了也沒用，因?yàn)橐粋€(gè)醫(yī)生一天還是只能看那么多病人。

所以過去O2O那一波雖然有很多醫(yī)療相關(guān)的項(xiàng)目，但這些項(xiàng)目很少有成為獨(dú)角獸的，因?yàn)獒t(yī)療本質(zhì)上并不是連接的問題，而是效率問題，而互聯(lián)網(wǎng)并未真正提高醫(yī)生的看診效率。其實(shí)不光是醫(yī)療，很多傳統(tǒng)領(lǐng)域，例如教育，都存在著嚴(yán)重的供需關(guān)系不平衡的問題！互聯(lián)網(wǎng)提升了一部分效率，但沒有根本的解決問題。這亟需互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)的到來。

三、互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)的三大關(guān)鍵詞

如何解決供需關(guān)系不平衡？核心只有提高生產(chǎn)效率。由此，我提出互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)三個(gè)重要關(guān)鍵詞：人工智能、企業(yè)服務(wù)和線上線下融合。特別在互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)，線上流量枯竭會(huì)催生這三大領(lǐng)域高速發(fā)展。

人工智能

首先來看人工智能。我們拿滴滴打車舉例，通過互聯(lián)網(wǎng)的連接，解決了打車難的問題。但為什么打車價(jià)格降不下來？最根本的原因，一輛車還需要一位司機(jī)來開。現(xiàn)在中國勞動(dòng)力成本呈上升趨勢(shì)，那打車價(jià)格就不可能降下來。

人工智能的價(jià)值是什么？就是深入結(jié)合產(chǎn)業(yè)，去替代簡單重復(fù)的工作。比如有一天L4級(jí)自動(dòng)駕駛實(shí)現(xiàn)了，就不需要司機(jī)了。所以滴滴在2017年拿了兩輪近100億美元的融資，重中之重應(yīng)該把重要資源投入到自動(dòng)駕駛相關(guān)的布局中。

雖然滴滴已經(jīng)幾乎一統(tǒng)江湖，但這個(gè)領(lǐng)域很明顯的彎道超車的機(jī)會(huì)是自動(dòng)駕駛，這誰都看得清楚。我們舉例來看，目前百度在做自動(dòng)駕駛，騰訊和阿里都在做，所有的車廠都在做。誰做好了都可以做滴滴打車的事：以BAT的財(cái)力，屆時(shí)直接買車，或者從整車廠去租車，通過加裝自動(dòng)駕駛方案提供出行服務(wù)。因?yàn)闆]有了司機(jī)成本，車輛又是在精密的調(diào)度下全天候運(yùn)行，打車價(jià)格可能只有滴滴的1/3。一下就能顛覆傳統(tǒng)的出行模式。

包括剛才談到的醫(yī)療，有了人工智能和深度學(xué)習(xí)，可以輔助醫(yī)生看醫(yī)療影像，不僅節(jié)省時(shí)間、而且提高診斷準(zhǔn)確率。還有全世界最著名的達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人，降低了醫(yī)生做手術(shù)的難度和強(qiáng)度，他們只要在操作臺(tái)上指揮機(jī)器臂動(dòng)手就可以了，手術(shù)精度和手術(shù)質(zhì)量都有了質(zhì)的提升。

總結(jié)來說，人工智能真正能夠大幅提高生產(chǎn)力，解決供需不平衡等關(guān)鍵問題，所以人工智能在互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)非常重要。長期來講，我認(rèn)為人工智能對(duì)各行各業(yè)的滲透和改造將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過互聯(lián)網(wǎng)，這是第四次工業(yè)革命。

企業(yè)服務(wù)

第二個(gè)關(guān)鍵詞就是企業(yè)服務(wù)。很多人會(huì)疑問，互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)與企業(yè)服務(wù)間能有什么關(guān)聯(lián)？我先問大家一個(gè)問題，中國過去為什么2B業(yè)務(wù)一直落后于2C業(yè)務(wù)？

拿美國市場(chǎng)來看，做2B業(yè)務(wù)的公司與做2C業(yè)務(wù)的公司，即使談不上各占半壁江山，但至少也有四六開。企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域有很多像Oracle、SAP這樣市值千億美元的公司。而國內(nèi)，從市值角度來講，做2B業(yè)務(wù)的公司甚至連2C公司的十分之一都沒有。這是為什么？

我認(rèn)為最核心的原因就是，中國過去二十年經(jīng)濟(jì)的爆發(fā)式增長，帶來的2C市場(chǎng)的巨大的人口和流量紅利，無論是是在互聯(lián)網(wǎng)、房地產(chǎn)還是金融，這應(yīng)該是過去20年中國發(fā)展最快的三個(gè)行業(yè)了。在這種時(shí)代大機(jī)遇下，“野蠻成長”是最好的選擇。企業(yè)沒有時(shí)間，也沒動(dòng)力去做內(nèi)功，“一快遮百丑”，“快”比什么都重要。 但是今天人口和流量紅利消失了，獲客也好、留存也好等各方面成本都上來了。同時(shí)過去很多企業(yè)一直在蒙眼狂奔，發(fā)展節(jié)奏一放緩，內(nèi)部管理問題也開始涌現(xiàn)。

這時(shí)怎么辦？這就需要企業(yè)去做好管理，做好精細(xì)化運(yùn)營，也就是開始比拼內(nèi)功了。這些正是企業(yè)服務(wù)的價(jià)值。我們反觀美國市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)一直很平穩(wěn)，也沒有那么大的人口紅利，所以美國比中國更早的進(jìn)入了比拼效率的時(shí)代，所以就更早的催生了企業(yè)服務(wù)市場(chǎng)。

中國進(jìn)入企業(yè)服務(wù)時(shí)代，除了因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)進(jìn)入下半場(chǎng)之外，還包括其他幾個(gè)原因：

國內(nèi)人力成本越來越高。迅雷大概2007、2008年做校園招聘時(shí)，給應(yīng)屆生五六千元算很高了。2010年以后，互聯(lián)網(wǎng)圈幾乎都給到1萬以上了。再加上五險(xiǎn)一金，直接提高了企業(yè)40%的成本。所以現(xiàn)在很多情況是，與其自己雇人，還不如直接購買SaaS服務(wù)。

現(xiàn)在企業(yè)的管理者們，越來越重視降低管理成本。大家都明白人多不是好事，直接拉高了管理成本。迅雷創(chuàng)業(yè)的前兩年，我特怕老百度的同事問我你們公司多少人了，因?yàn)槲艺f只有20我覺得挺不好意思的。現(xiàn)在可不一樣的，如果一個(gè)公司2年就招了200人，很多人的第一個(gè)反應(yīng)是你們公司是干嘛的需要那么多人么？有經(jīng)驗(yàn)的管理者們希望借助企業(yè)服務(wù)，將一些非核心又比較標(biāo)準(zhǔn)化的業(yè)務(wù)盡量外包出去。這其實(shí)比較符合現(xiàn)代企業(yè)精神。大家都以WhatsApp為榜樣 — 50人做出190億美金的公司。

企業(yè)信息化程度在逐漸完善。說白了，以前信息化程度很低的時(shí)候，什么數(shù)據(jù)都沒有，我想借用外部服務(wù)來做精細(xì)化運(yùn)營也做不了什么。現(xiàn)在隨著IT技術(shù)的發(fā)展，企業(yè)各方面的數(shù)據(jù)越來越全，所以很多外在的工具都能派得上用場(chǎng)。數(shù)據(jù)的豐富，為企業(yè)服務(wù)提供了土壤。

企業(yè)服務(wù)呈現(xiàn)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)化趨勢(shì)。以前很多傳統(tǒng)企業(yè)的老板，都不會(huì)操作PC電腦，你讓他去買單一個(gè)企業(yè)服務(wù)，他完全弄不懂也就不會(huì)買。現(xiàn)在即使再傳統(tǒng)的企業(yè)老板也會(huì)用手機(jī)。他們用手機(jī)APP查看企業(yè)的經(jīng)營情況，非常直觀方便。這個(gè)是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)為企業(yè)服務(wù)帶來的另一個(gè)發(fā)展契機(jī)。

所以綜合以上多方面原因，國內(nèi)企業(yè)服務(wù)時(shí)代已經(jīng)到來。

線上線下融合

互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)另一個(gè)重要趨勢(shì)就是線上線下融合。我們拿滴滴打車和摩拜單車來舉例，一個(gè)是共享汽車，一個(gè)是共享自行車，兩個(gè)都是O2O，但實(shí)際在業(yè)務(wù)模式上卻有很大的區(qū)別。

因?yàn)榈蔚未蜍囀荗nline To Offline。大家要先下載APP，然后再體驗(yàn)叫車出行服務(wù)。摩拜單車卻是反過來，大部分人先在街上看到了自行車，然后再掃碼下載注冊(cè)APP。所以摩拜單車其實(shí)是Offline To Online。

滴滴誕生于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)紅利最大的2012年，那時(shí)流量一定是從線上往線下引。到了摩拜出現(xiàn)的2016年，無線互聯(lián)網(wǎng)的流量紅利已近尾聲，或者說線上獲客成本太高了，所以才出現(xiàn)了從線下到線上的反流。

線上線下流量反流，可以看作是互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)開啟的一個(gè)標(biāo)志。包括新零售，也是典型的通過線上線下融合，讓線下流量反哺線上。

拿亞馬遜來舉例，為什么要花137億美金收購Whole Foods（全食超市）？因?yàn)橐郧霸趤嗰R遜網(wǎng)站上沒法兒賣生鮮。有了Whole Foods幾千家線下門店的支持，現(xiàn)在客戶在亞馬遜上下單后，基本上3個(gè)小時(shí)就能送到家。這為亞馬遜拓展了廣闊的線下客群。

同時(shí)亞馬遜現(xiàn)在還開有實(shí)體書店，我去年在硅谷時(shí)去轉(zhuǎn)了轉(zhuǎn)，這實(shí)體書店挺有意思，有幾個(gè)特點(diǎn)：

1. 首先書店擺放什么書，都是經(jīng)過大數(shù)據(jù)研究過的。亞馬遜會(huì)認(rèn)真研究這個(gè)居住區(qū)域的人，過去都在線上買了什么書，開實(shí)體店時(shí)也會(huì)放類似的書籍。舉個(gè)例子，在硅谷多賣一些科技創(chuàng)新的書，而紐約多賣一些金融相關(guān)的。

2. 在實(shí)體店很有意思的一點(diǎn)是，每本書都會(huì)打出在亞馬遜網(wǎng)站上的評(píng)分。下面還有兩行字，就是在亞馬遜上這本書最火的一條評(píng)價(jià)。我發(fā)現(xiàn)這點(diǎn)對(duì)于讀者來講價(jià)值極大。

3. 如果你覺得這本書挺好的話，無需到收銀那里結(jié)算，直接用亞馬遜的APP掃那本書的封面就可以購買，非常快捷方便。

大家過去總覺得亞馬遜一定是電商，其實(shí)他們?cè)缫褜⒂|角深入到了線下。包括亞馬遜去年推出了Amazon Go無人便利店，都是在嘗試線上線下融合。

類似的，國內(nèi)有阿里的盒馬鮮生、京東的7Fresh、永輝的超級(jí)物種，我都有實(shí)地去考察體驗(yàn)，這些都是線上線下互相倒流 — 線下購物推薦你使用APP結(jié)算，同時(shí)住在3公里以內(nèi)的用戶可以通過APP直接下單送上門。整體來講，因?yàn)樯婕暗骄€下，這個(gè)模式還是挺重的。首先店面租金就不便宜，還要雇傭很多服務(wù)員，還得囤貨，賣生鮮還要有復(fù)雜的供應(yīng)鏈等等。

但即使線下這么重的生意，為什么阿里、騰訊、京東還要進(jìn)？事實(shí)上，阿里不僅推出了盒馬鮮生，他們還聯(lián)手了百聯(lián)，又入股高鑫零售，成了大潤發(fā)及歐尚的幕后老板；而騰訊京東則入股永輝。

核心原因非常簡單，就是因?yàn)榫€上的流量已經(jīng)不足以支持他們這么龐大體量的增長了（騰訊阿里雖然從財(cái)報(bào)上看每年的收入還有50-60%的增長，但那更多是因?yàn)樯虡I(yè)化程度的提高，而非用戶群和流量的增長）。如果線上的流量還是以每年30%或者更多的成長，阿里、京東這些電商巨頭才不會(huì)碰線下呢 — 線上賺錢多容易，線下太苦了！

One More Thing…

最后，我想跟大家聊一個(gè)2017年特別火的話題。當(dāng)然我一說這話，大家肯定覺得我要聊區(qū)塊鏈，其實(shí)不是。今天想聊的都是跟互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)相關(guān)的事情。這個(gè)話題是什么？微信小程序。

以前2C端的獲客基本通過兩種途徑——APP和微信服務(wù)號(hào)。前者太重，用戶還得下載，后者基于H5開發(fā)，體驗(yàn)不好。小程序這兩個(gè)問題都解決了，微信掃一下就能用，體驗(yàn)接近原生，而且一套代碼通吃安卓和iOS兩端。

但以上這些優(yōu)點(diǎn)還不是小程序最核心的。更重要的是微信帶給小程序的入口支持。騰訊對(duì)小程序的定位我認(rèn)為在過去發(fā)生了變化，小程序剛出來的時(shí)候針對(duì)的都是線下場(chǎng)景，比如到餐廳點(diǎn)個(gè)餐什么的，但現(xiàn)在定位已經(jīng)完全不一樣了。

微信群里面，你可以把小程序的鏈接丟進(jìn)去，在公眾號(hào)中也可以拉起小程序。而且微信的最新版本，往下一拉界面，上面直接有四個(gè)最近使用過的小程序入口。而且現(xiàn)在小程序也能彈Push了（通過“服務(wù)通知”）。這些都是巨大的入口支持。未來也許有一天朋友圈也支持小程序了，甚至微信哪天給小程序一個(gè)一級(jí)菜單也說不好。

但是，這些入口方面的支持仍然不是最重要的。最重要的是什么呢？是社交關(guān)系的支持！大家有沒有關(guān)注一個(gè)特別火的小程序叫頭腦王者，其實(shí)就是一個(gè)很小的智力型游戲，能夠跟其他人相互比拼答題。因?yàn)槟軌蛞绘I丟到群里分享，所以有很強(qiáng)的社交傳播力，而且游戲里面你還能看到你這個(gè)群的其他朋友的排名。當(dāng)然，目前的這個(gè)社交關(guān)系的開放還比較初級(jí)，如果好友列表能夠像Facebook一樣開放，那價(jià)值就更大了，我認(rèn)為這只是時(shí)間問題，騰訊畢竟越來越開放了。

說了半天，小程序和互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)有什么關(guān)系？有關(guān)系！我認(rèn)為小程序就是互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)的新一波流量紅利，而且是社交流量紅利。社交流量是最低成本，而且具有最大爆發(fā)力的流量，大家一定要利用好。特別是現(xiàn)在小程序還處于早期，開放平臺(tái)的早期紅利特別明顯，后期會(huì)慢慢減弱（例如你現(xiàn)在想開自媒體，肯定去頭條號(hào)，而不是新浪微博）。

微信已經(jīng)是超級(jí)入口了，小程序的生態(tài)一旦起來，這就是操作系統(tǒng)了。所以雖然現(xiàn)在騰訊的股票已經(jīng)很貴了，但我認(rèn)為仍然有上漲空間。當(dāng)然，這純屬個(gè)人意見，不代表投資建議...。

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