2018年1月18日-19日，由投資家網(wǎng)主辦、中國科技金融促進(jìn)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)投資專業(yè)委員會(huì)、深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會(huì)聯(lián)合主辦的“投資家網(wǎng)·2017中國股權(quán)投資年度峰會(huì)”在北京香格里拉酒店隆重舉行，本次峰會(huì)以“百舸爭流”為主題，深度剖析股權(quán)投資全新業(yè)態(tài)，并廣邀各地政府領(lǐng)導(dǎo)、500+投資同行，100+FOFS、財(cái)富管理機(jī)構(gòu)、上市公司、創(chuàng)業(yè)企業(yè)以及1000余位商界精英齊聚一堂，共同探討股權(quán)投資行業(yè)的2017與2018、中國式母基金發(fā)展之路、人工智能、先進(jìn)制造、消費(fèi)升級(jí)、TMT行業(yè)下半場等熱點(diǎn)話題。

投資家網(wǎng)創(chuàng)始人蔣東文在主辦方致辭中回顧了2017年股權(quán)投資行業(yè)的發(fā)展情況并展望2018年。他表示，股權(quán)投資在經(jīng)歷了2016年的變化之后，越來越多人開始了解這個(gè)市場、適應(yīng)這個(gè)行業(yè)，特別是資本寒冬洗禮，讓創(chuàng)業(yè)者明白只有增強(qiáng)壁壘，擁有良好的商業(yè)模式才能讓企業(yè)走得更遠(yuǎn)，也讓投資人去思考，這是不是一個(gè)值得長久去投入的事業(yè)。

蔣東文認(rèn)為，“2018年，國家隊(duì)的攻勢(shì)會(huì)更加猛烈，頭部效應(yīng)與圈層化也會(huì)更加明顯。”他還指出，2018年將是一個(gè)特別的年份。“40年前，中國確立了市場經(jīng)濟(jì)體制及多種所有制的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，鼓勵(lì)和引導(dǎo)了非公有制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，大量民營企業(yè)在這樣的環(huán)境中不斷成長，進(jìn)而促進(jìn)了股權(quán)投資市場的快速發(fā)育。但中國股權(quán)投資行業(yè)的成熟度其實(shí)仍是美國80年代初的水平。因此，股權(quán)投資在中國至少還能釋放30年的紅利期。”

2017年，風(fēng)口涌動(dòng)，誕生出了一批獨(dú)角獸級(jí)公司。蔣東文預(yù)測，以人工智能、區(qū)塊鏈為代表的新技術(shù)將以前所未有的速度和深度迅猛發(fā)展，這正是投資的機(jī)會(huì)所在。包括醫(yī)療健康、教育、先進(jìn)制造等領(lǐng)域，在2018年會(huì)持續(xù)火爆。

圖為投資家網(wǎng)創(chuàng)始人蔣東文

以下為蔣東文在“投資家網(wǎng)·2017中國股權(quán)投資年度峰會(huì)”上的演講實(shí)錄。

尊敬的各位政府領(lǐng)導(dǎo)、投資機(jī)構(gòu)、企業(yè)家、媒體朋友以及現(xiàn)場的各位來賓，同時(shí)還有各直播平臺(tái)的關(guān)注股權(quán)投資與創(chuàng)業(yè)的朋友大家上午好！

時(shí)間過的很快，2017年我們差不多也是在這個(gè)時(shí)候，舉辦了“投資家網(wǎng)2016中國股權(quán)投資年度峰會(huì)”。當(dāng)時(shí)是在北辰五洲皇冠國際酒店，討論的主題是“變革中的資本機(jī)會(huì)”，整個(gè)股權(quán)投資市場正如我們當(dāng)時(shí)預(yù)料到的那樣，出現(xiàn)了很多新變化，一半以上的上市公司背后都有VC/PE的身影，母基金也在快速成長。現(xiàn)在我參加各種聚會(huì)，聊起投資時(shí)，大家都能想到和創(chuàng)業(yè)相關(guān)，過去可能還有人會(huì)問我，蔣總，你看好哪只股票呢？

這一切都要感謝我們的政策環(huán)境以及創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)家們給我們帶來豐沃的土壤。也要感謝投資人及所關(guān)注這個(gè)行業(yè)的人們，是你們創(chuàng)造出了更多的機(jī)會(huì)與機(jī)遇。我在這里也希望大家在2018年能夠繼續(xù)攜手共進(jìn)，大步向前。

現(xiàn)在，我又站在了這個(gè)舞臺(tái)上，大家知道我們投資家網(wǎng)每年在北京、深圳主辦股權(quán)投資峰會(huì)時(shí)都會(huì)有一個(gè)主題，就像我們看2016年整個(gè)股權(quán)投資行業(yè)時(shí)，看到更多的點(diǎn)在“變革”，2016年的時(shí)候?qū)嶋H上是股權(quán)投資行業(yè)監(jiān)管最嚴(yán)的一年，從政策到規(guī)范，都彰顯了監(jiān)管層凈化資本市場的決心，有大量的從業(yè)人員去參加基金從業(yè)資格考試，但這并不影響各行各業(yè)涌入股權(quán)投資，這里可能有明星、企業(yè)家、金融家，只是股權(quán)投資行業(yè)會(huì)更加健康、有序的發(fā)展。

01、風(fēng)口涌動(dòng)，VC/PE“百舸爭流，千帆競發(fā)”

2017年，我想到的更多是“角逐”二字，因?yàn)槲覀冞@個(gè)行業(yè)在經(jīng)歷變化之后，越來越多人開始了解這個(gè)市場、適應(yīng)這個(gè)行業(yè)，特別是資本寒冬的洗禮，讓創(chuàng)業(yè)者明白只有增強(qiáng)壁壘，擁有良好的商業(yè)模式才能讓企業(yè)走得更遠(yuǎn)，也讓投資人去思考，這是不是一個(gè)值得長久去投入的事業(yè)，答案從目前來看，顯然是：是。因?yàn)椋还苁俏覀兺顿Y機(jī)構(gòu)的數(shù)量，還是基金的募集數(shù)量，在2017年都有一個(gè)很大的提升。

我想在座各位也都能感受到2017年的風(fēng)口特別多，共享經(jīng)濟(jì)、人工智能、新零售、科技金融。還有像王者榮耀、陰陽師這樣的游戲特別火，以前我和投資人們聚會(huì)，喝喝茶，打打德?lián)洌F(xiàn)在他們會(huì)邀我打王者榮耀，但你看雷軍、李開復(fù)、朱嘯虎、傅盛也都在打這個(gè)游戲，不是跟風(fēng)，而是它確實(shí)好玩。我們看，整個(gè)電子競技行業(yè)的營收已經(jīng)突破千億美元，很嚇人，當(dāng)然，它們要去感謝大量中國玩家?guī)淼呢暙I(xiàn)。

但正是因?yàn)橥顿Y人越來越多，風(fēng)口越來越多，機(jī)遇與挑戰(zhàn)也會(huì)同樣存在，特別是對(duì)我們機(jī)構(gòu)的投資能力、管理項(xiàng)目的能力都是一種考驗(yàn)，這當(dāng)中還會(huì)涌現(xiàn)出更有前瞻性、競爭力的機(jī)構(gòu)脫穎而出，繼續(xù)發(fā)現(xiàn)新風(fēng)口。也是基于此，我們將這次峰會(huì)的主題定位為“百舸爭流”。

“百舸爭流，奮楫者先；千帆競發(fā)，勇進(jìn)者勝。”這句話其實(shí)幾乎概括了股權(quán)投資與創(chuàng)業(yè)所經(jīng)歷的一種新狀態(tài)。今天，通過投資家網(wǎng)的WFin數(shù)據(jù)庫也想和大家分享些數(shù)據(jù)，這是我們過去一年對(duì)行業(yè)的觀察，可能連在座各位都不會(huì)想到，股權(quán)投資市場居然有這么大的能量。

02、VC/PE投資規(guī)模遠(yuǎn)超千億美元，IPO退出案例翻倍

2017年間，已完成募集的基金個(gè)數(shù)達(dá)到了2485支，募資規(guī)模達(dá)到了2396億美元。而2016年的數(shù)量是2101支，募資規(guī)模是2487億美元。我們基金的總規(guī)模在減少，但數(shù)量在增加。我剛說的只是已募集的數(shù)據(jù)，如果算上還沒有完成募集及在管基金數(shù)量，這個(gè)數(shù)字絕對(duì)是驚人的。遙想幾年前，股權(quán)投資還是一個(gè)很小的領(lǐng)域。

2017年間，股權(quán)投資案例個(gè)數(shù)達(dá)到了6989個(gè)，投資規(guī)模1629億美元。而2016年的案例個(gè)數(shù)是4122個(gè)，投資規(guī)模905億美元。我們看到，2017年的案例增加了2000多個(gè)，投資規(guī)模突破了1600億美元，我們的投資人不在喜歡把錢放在口袋里，大家發(fā)現(xiàn)了更多新機(jī)會(huì)，看到了大量有前景的公司，投資人應(yīng)該是2017年最可愛的人。

我記得，2017年初我們舉辦“投資家網(wǎng)2016中國股權(quán)投資年度峰會(huì)”時(shí)，我們就曾預(yù)測說，2017、2018年將是投資機(jī)構(gòu)的退出大年。下面的數(shù)據(jù)正好驗(yàn)證了我們當(dāng)初的判斷。2017年，IPO個(gè)數(shù)是498個(gè)，規(guī)模是456億美元，投資機(jī)構(gòu)參與的IPO退出案例是932個(gè)。而2016年，IPO個(gè)數(shù)是303個(gè)，規(guī)模是437億美元，投資機(jī)構(gòu)參與的IPO退出案例407個(gè)。我們投資機(jī)構(gòu)IPO退出案例比2016年翻了一倍有余，創(chuàng)造了一個(gè)新的歷史。我們的投資人在整個(gè)資本市場中正發(fā)揮著舉足輕重的作用，我相信，在座各位的錢袋子也都被塞得滿滿。

03、國家隊(duì)攻勢(shì)猛烈，頭部效應(yīng)、圈層化更加明顯

但在2017年，我也感受到一些特別的地方，比如國家隊(duì)雄起。為什么我用了一個(gè)這樣的詞？政府引導(dǎo)基金在2017年如雨后春筍般涌現(xiàn)，每家基金的金額動(dòng)輒就上百億，有綜合基金也有專項(xiàng)基金，覆蓋了人工智能等風(fēng)口領(lǐng)域。我們覺得，國家隊(duì)進(jìn)場，不僅放大了財(cái)政資金的杠桿效應(yīng)，撬動(dòng)了社會(huì)資本，還發(fā)揮出了資本在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)資源配置中的力量。所以，大家在今年也會(huì)有些感受，國有資金參投了很多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。這可能也會(huì)令一些VC/PE感到壓力。

另一個(gè)特別的地方是，頭部效應(yīng)與圈層化。首先，優(yōu)秀的管理人的基金份額會(huì)更加搶手，優(yōu)秀的VC/PE可能會(huì)更加優(yōu)秀，而一些優(yōu)秀的項(xiàng)目也會(huì)有更多優(yōu)秀的機(jī)構(gòu)去參與。現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)者跟以前也不一樣了，2013、2014年是什么錢都拿，2015年是想拿好錢，2016年是不好拿錢，2017年是還要拿到好資源。其次，VC/PE之間會(huì)持續(xù)打配合戰(zhàn)，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，VC/PE不單與政府與企業(yè)成立基金，機(jī)構(gòu)之間也在成立基金，而2017年出現(xiàn)的一些大項(xiàng)目，背后領(lǐng)投、跟投方可能在多個(gè)案子中都有出現(xiàn)，幾家機(jī)構(gòu)就打包了一個(gè)項(xiàng)目。

2018年，國家隊(duì)的攻勢(shì)會(huì)更加猛烈，頭部效應(yīng)與圈層化也會(huì)更加明顯，這是我們?cè)诠蓹?quán)投資行業(yè)方面的一個(gè)判斷。提起2018，今年會(huì)是一個(gè)比較特殊的年份，因?yàn)檫@也是中國改革開放的第40年。這40年里，中國的經(jīng)濟(jì)建設(shè)取得了令世界矚目的成就。

40年前，中國確立了市場經(jīng)濟(jì)體制及多種所有制的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，鼓勵(lì)和引導(dǎo)了非公有制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，大量民營企業(yè)在這樣的環(huán)境中不斷成長，進(jìn)而促進(jìn)了股權(quán)投資市場的快速發(fā)育。但中國股權(quán)投資行業(yè)的成熟度其實(shí)仍是美國80年代初的水平。因此，股權(quán)投資在中國至少還能釋放30年的紅利期。

04、人工智能、區(qū)塊鏈持續(xù)火爆，核心仍在技術(shù)驅(qū)動(dòng)

剛才我說的都是關(guān)于股權(quán)投資市場的分析與判斷，那么，2018年產(chǎn)業(yè)這塊機(jī)會(huì)在哪？我們覺得，不管是風(fēng)口如何涌現(xiàn)，是共享經(jīng)濟(jì)還是人工智能，是科技金融還是區(qū)塊鏈，其核心還是新技術(shù)的驅(qū)動(dòng)。

我們相信，在接下來的幾年，以人工智能、區(qū)塊鏈為代表的新技術(shù)將以前所未有的速度和深度快速發(fā)展。包括BAT、滴滴、今日頭條、美團(tuán)等一系列公司會(huì)繼續(xù)加大在這些領(lǐng)域上的投入，同時(shí)也會(huì)誕生出各種類型的企業(yè)，這正是投資的機(jī)會(huì)所在。除了人工智能、區(qū)塊鏈，包括醫(yī)療健康、教育、先進(jìn)制造等領(lǐng)域，在2018年會(huì)持續(xù)火爆。

1.醫(yī)療健康本身即有龐大的萬億存量市場，在國家政策和市場需求的雙輪推動(dòng)下，該產(chǎn)業(yè)還將進(jìn)一步增長。預(yù)計(jì)到2020年，中國衛(wèi)生總費(fèi)用占GDP比重將達(dá)到6.5%-7%；2.教育領(lǐng)域會(huì)迎來一個(gè)爆發(fā)式的上升期，融資記錄會(huì)被不斷刷新，獨(dú)角獸將頻頻涌現(xiàn)；3.先進(jìn)制造業(yè)加快發(fā)展。十九大報(bào)告指出，要加快建設(shè)制造強(qiáng)國，相對(duì)于傳統(tǒng)制造而言，先進(jìn)制造代表著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的新方向。

從整個(gè)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境來看，全球信貸擴(kuò)張正進(jìn)入尾聲，歐洲、日本進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代，單靠貨幣政策已經(jīng)不能完全推進(jìn)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)想要崛起需要技術(shù)創(chuàng)新，來提高生產(chǎn)效率，這正是股權(quán)投資正在發(fā)揮的作用。

從國家層面來講，中央政府大力支持高新科技的發(fā)展，鼓勵(lì)企業(yè)并購重組，一級(jí)市場在資本市場中的權(quán)重不斷攀升，而二級(jí)市場制度的逐漸完善，為股權(quán)投資鋪好了退出之路。

就是為股權(quán)投資市場鋪路，舊的經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)展不下去的時(shí)候，就是股權(quán)投資的最佳時(shí)機(jī)！技術(shù)井噴十年一階段，整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境新的發(fā)展龍頭公司正在孕育發(fā)展階段。所以，我們也相信，股權(quán)投資在2018年會(huì)持續(xù)火爆，誰能抓住機(jī)遇，誰就會(huì)成為時(shí)代寵兒。上述就是我們投資家網(wǎng)對(duì)股權(quán)投資行業(yè)的一些觀點(diǎn)和見解。謝謝大家！

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