最近，關(guān)于小米IPO今年年底在香港上市的聲音不絕于耳，也成為了中國科技行業(yè)今年最受期待的話題。

但一向耿直的雷軍，話里行間卻變得唯唯諾諾、遮遮掩掩。面對媒體關(guān)于IPO的質(zhì)問時，曾多次表示“小米不缺錢”、“小米不急”、“小米賬上還有100億現(xiàn)金流”的雷軍選擇了沉默不語，僅淡淡回應(yīng)“沒什么好說的”。

然而“嘴上說不要，身體卻很誠實”的雷軍被多家媒體曝光了在17年的年底頻繁的接觸了投行，且眾多投行均認可了其2000億美元的估值目標。

除了雷軍自身的舉動外，小米內(nèi)部也在頻頻向外發(fā)出準備上市的信號。據(jù)內(nèi)部知情人士稱目前小米的內(nèi)部已經(jīng)開始以950億美元的估值回購員工手中持有的期權(quán)。

據(jù)知情人士透露，目前已有4家投行率先搶得入場席位，他們分別是高盛（GoldMan Sachs）、摩根士丹利（Morgan Stanley）、瑞信（Credit Suisse）和德銀（Deutsche Bank）。不過，這份名單并非最終版本，上面的承銷商數(shù)字可能會繼續(xù)擴大。該知情人士表示，小米承銷商名單中還將有中資投行的身影，但目前后者的名單還尚未出爐。

另外，為小米服務(wù)的兩家律所為世達國際律師事務(wù)所（Skadden）和高偉紳律師事務(wù)所（Clifford Chance）。

競逐小米的不僅是投行，還有不同地區(qū)的交易所。是港交所還是紐交所？這也是圍繞小米IPO話題的重要懸念。

這些頻頻的信號都指向了小米在為IPO做著充分的準備，雖然具體時間暫未公布，但想必也是好事將近了。小米的IPO已成既定的事實，但小米的估值究竟值不值2000億美元呢？雷軍2000億美元的目標能實現(xiàn)嗎？

01、小米：三分之一騰訊，半個阿里，2個半百度，3個半京東？

股價、市值飆升、各領(lǐng)域搶灘布局、全方位領(lǐng)銜投資，2017年中國互聯(lián)網(wǎng)的格局依舊由BATJ（百度、阿里、騰訊、京東）四巨頭稱霸。但縱觀中國5000多年的歷史，每個寡頭時代都不缺乏革命和反對者，對于今天的互聯(lián)網(wǎng)四巨頭時代，雷軍的小米就成為了當之無愧的挑戰(zhàn)者。

以BATJ的市值為參照物，我們看下雷軍定下的2000億美元估值的小目標究竟是什么水平：

騰訊：2017年騰訊股價表現(xiàn)依舊堅挺，在2017年全年增幅將近90%，市值達到4900億美元，全年峰值市值曾突破5300億美元，成為了世界第五大市值公司。

阿里巴巴：2017年阿里的表現(xiàn)不輸騰訊，依舊搶眼。阿里的2017不僅持續(xù)在電商行業(yè)大放異彩，在新零售的布局上也是獨樹一幟，遙遙領(lǐng)先。也比騰訊搶先一步，突破4000億市值，成為了亞洲第一家市值超4000億美元的公司。截至目前，市值也定格在了4818.38億美元。

百度：雖然在市值上對比前兩家稍顯落后，但百度的2017也可謂更上一層樓。專注于搜索引擎的百度，2017年在人工智能和造車方面也可謂碩果累累，股價也隨之攀升，一路突破了14年創(chuàng)下的單日新高245美元，成功以248美元的價格創(chuàng)造歷史，市值也攀升至878.62億美元。

京東：作為BATJ的后入局者，京東在2017年的表現(xiàn)也是當仁不讓，在17年美東時間6月23日，京東股價上漲3.92%，報42.95美元，不僅相比16年大漲100%，市值也一度畢竟百度，僅差6億美元。整個2017年，百度掉隊，BAT變天的聲音也此起彼伏。截止目前，京東的市值也定格在660.72億美元。

如果以以上四家公司市值作為參照物的話，我們來計算一下，雷軍期望的2000億美元估值在中國互聯(lián)網(wǎng)界約為半個騰訊、阿里，2個半百度，3個半京東。

如此來看，雷軍的胃口似乎確實是大了一點。

小米IPO的聲音愈發(fā)不止的同時，也引起了眾多投行的關(guān)注，成為了投行們競逐的熱門。據(jù)鳳凰網(wǎng)科技的消息稱，有持續(xù)與小米溝通的投行人士稱，“小米上市時間、地點還沒有定論，跟小米的路演中從未討論過2000億美元估值的數(shù)字”，同時他還表示，“業(yè)內(nèi)對小米IPO前景看法樂觀，1000億美元估值被普遍認為合理。更高的數(shù)字則要看后續(xù)市場的反映。”

02、未來的小米或許遠不止2000億美元

就目前而言，關(guān)于小米2000億美元估值太高的分析都是單一從小米的手機業(yè)務(wù)版塊來解析的。小米無論是手機出貨量、營收還是利潤，目前為止都遠低于世界智能手機霸主三星，而三星目前市值不足3000億美元。

2017年，三星憑借全球超3億部的出貨量、19.2%的市場份額，成為全球智能手機霸主。

反觀小米，2017年全球手機出貨量約為1億部，年營收剛跨過1000億元人民幣，只相當于三星一個季度的營收。

如果單從上述的數(shù)據(jù)對比分析的話，小米確實無法支撐起一家2000億美元估值的公司。

但如果你僅把小米當做一家職能手機公司的話，就大錯特錯了。2016年7月份，雷軍在阿里巴巴網(wǎng)商大會上提出了新的鐵人三項：硬件+新零售+互聯(lián)網(wǎng)。發(fā)現(xiàn)單一靠手機無法講通整個故事的雷軍，儼然已經(jīng)將小米發(fā)展成為了一家“互聯(lián)網(wǎng)超級大市場”，一個屬于小米的生態(tài)網(wǎng)正在逐步的擴張。

首先，除了手機，小米布局的智能家居生態(tài)鏈已經(jīng)初具規(guī)模。

2016年底，雷軍在公開發(fā)言中透露，小米投資的智能硬件生態(tài)鏈公司，已經(jīng)有16家年收入過億，3家年收入過10億，4家成為估值超過10億美元的獨角獸。

在2017年的烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)大會上，雷軍也再次表示“這些硬件公司2016年的收入超過100億人民幣，今年預(yù)計會超過兩百億人民幣，明年的計劃是超過四百億人民幣。”

其次，雷軍多次強調(diào)，小米已經(jīng)不再僅僅是一家手機公司，還是一個移動互聯(lián)網(wǎng)公司，也是一個新零售公司。

關(guān)于“新零售”概念的提出，雷軍和馬云或許還有爭議，但在戰(zhàn)略施行上，小米做的最徹底。過去，以線上銷售而得名的小米，在2017年卻開始發(fā)力線下的小米之家、全網(wǎng)電商、小米之家、有品四個板塊。

按照雷軍的規(guī)劃，小米之家2017年年底鋪到250家，2018年年底500家，2019年1000家。“我的預(yù)計是未來5年時間，小米之家的營業(yè)額大概能做到100億美金，就是700億人民幣。”雷軍表示。

除了盲目的擴張外，小米之家的坪效也特別高。羅振宇在跨年演講中也提到了小米之家的坪效比達到了27萬元/平米，僅次于蘋果，全球排名第二，相當于4.5個優(yōu)衣庫，6個海底撈，6.7個星巴克。

實際上，綜上所述小米米家+新零售的大戰(zhàn)略早已路人皆知，但這套戰(zhàn)略對小米的品牌溢價有很高要求，小米的戰(zhàn)略想要得到全方位的實施，就必須要打開海外市場的大門，而IPO則是海外拓展最好的公眾背書，所以此時上市是不錯的選擇。

如果雷軍這套智能生態(tài)能完成閉環(huán)，2000億美元的估值對于小米來說不但不在話下，甚至可以和騰訊、阿里相媲美。屆時或許小米也將徹底改變中國互聯(lián)網(wǎng)整體格局，曾今的BAT也許真的要更名ATM了。

03、若上市，雷軍或成新首富

從小米的股權(quán)分配來看，小米是一家完全掌握在創(chuàng)始人團隊里的公司，單雷軍本人就持有小米科技77.8%的股份，其余的黎萬強、洪峰、劉德等人手里也持有20%左右的股份。

如果按照2000億美元的估值計算，雷軍的個人財富或?qū)⒏哌_1556億美元之巨，足以碾壓現(xiàn)在的所有富豪，將成為當之無愧的世界首富。

有媒體測算，成功上市后，雷軍身價相當于1.7個比爾蓋茨、2個扎克伯格、3.2個馬化騰、3.8個馬云！

截止去年，中國首富的桂冠戴在了騰訊公司董事局主席馬化騰的頭上，身家為485億美元，考慮到騰訊股價持續(xù)上漲的態(tài)勢，如果小米能在18年年底順利IPO上市的話，假如雷軍持有超過小米40%的股份，就有望沖刺中國首富的桂冠。

但小米的VIE架構(gòu)下有一系列離岸子公司，股權(quán)如何運作外界并不知曉，多輪融資后，雷軍所持股份被稀釋多少也尚未得知。所以，雷軍有多大把握與馬云和馬化騰爭奪首富寶座還有很多變數(shù)。

其實說道首富的話題，別看目前的小米體量并沒有阿里和騰訊那么大，但雷軍的資歷卻是最老的，要是年少時的雷軍不犯渾，也許“首富”兩字他早已當之無愧。

1999年27歲的雷軍已經(jīng)當上了金山的總經(jīng)理，而當時馬化騰和周鴻祎還只是碼農(nóng)，馬云還在杭州翻譯社當老師。

更可惜的是，年少得志的雷軍沒有抓住人生兩次關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點：

第一次是馬化騰在創(chuàng)業(yè)時受挫，準備以一百萬的價格將QQ賣給雷軍，雷軍卻不以為然，果斷拒絕了他。

第二次是馬云找他投資，看見馬云其貌不揚的外表和不切實際的目標，他再一次拒絕了。

兩次錯誤的判斷讓雷軍失去了兩次暴富的機會，好在對于這些年來沒日沒夜苦干的雷軍，小米成為了他引以為傲的“作品”，拿回了本該屬于自己的榮耀。

至于最后小米是否能像外界說的那樣，選擇在今年年底上市，并獲得2000億美元的估值，現(xiàn)在都只能拭目以待了。

作者|伯通           責任編輯：李世豪

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