摘要:七年時(shí)間可以做什么?對于熊鋼而言,七年用來試錯(cuò),用來沉淀。試出了現(xiàn)在掌管6億美元基金和40億人民幣基金的澳銀資本,沉淀出了一個(gè)野心投資家。
首席內(nèi)容指導(dǎo):投資家網(wǎng)蔣東文(曾用名:蔣冬文)
2003年創(chuàng)立于新西蘭的澳銀資本,最初致力于發(fā)現(xiàn)優(yōu)秀機(jī)構(gòu),發(fā)起了FOF美元基金,隨后在2009年正式進(jìn)入中國。八年來,不斷聚焦在變化中的新興產(chǎn)業(yè),現(xiàn)階段澳銀資本關(guān)注區(qū)內(nèi)生物醫(yī)學(xué)與健康、TMT與創(chuàng)意、硬件科技與清潔技術(shù)等多個(gè)領(lǐng)域的早中期項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)投資、私募投資基金管理兩大核心業(yè)務(wù)。
截至目前,澳銀資本人民幣基金已對近40家企業(yè)進(jìn)行投資,其中預(yù)期退出率高達(dá)八成。在本土化航行的8年中,澳銀資本先后投資了新產(chǎn)業(yè)生物、康泰生物、錦瑞生物、維爾利、框架傳媒、東江環(huán)保等項(xiàng)目。
作為創(chuàng)始人,從投身學(xué)術(shù)到創(chuàng)業(yè),從鉆研技術(shù)到摸索銷售、從接觸貿(mào)易到深入生產(chǎn)制造,熊鋼親身經(jīng)歷了幾大關(guān)鍵崗位和領(lǐng)域,積累了豐富的實(shí)操經(jīng)驗(yàn),一步一步為今天的成就埋下了伏筆。
澳銀資本創(chuàng)始合伙人 熊鋼
七年試錯(cuò)——量子化學(xué)夢碎后得第一桶金
“其實(shí)我是學(xué)技術(shù)的,我對量子化學(xué)特別感興趣。”
本科學(xué)習(xí)無機(jī)分子非金屬材料專業(yè)的熊鋼,大學(xué)畢業(yè)后被分到當(dāng)時(shí)機(jī)電部下屬西安某設(shè)計(jì)研究院,開始科研生涯。在西安工作5年后的1988年,熊鋼考取了美國堪薩斯州立大學(xué),攻讀量子化學(xué)碩士學(xué)位。
讀研期間,熊鋼曾寫過一篇論文,郵件發(fā)給兩位著名的量子化學(xué)家,“第一個(gè)教授回信說沒有看懂,但覺得似乎有些道理,推薦另外一位量子化學(xué)家?guī)椭馕觯恢叩偷奈揖桶盐业恼撐泥]寄給另外一名教授,我清楚記得這位教授的第一句回話:我不是遇到了一個(gè)天才,就是遇到一個(gè)白癡。也算是鼓勵(lì)后輩,教授說我在某些推理上面有自己獨(dú)特的看法,但可能不適合做這個(gè)事情,建議我去做些別的什么事情。”
熊鋼用了七年的時(shí)間完全投入量子化學(xué)研究,最后結(jié)果就如他自己所說,“人生有的經(jīng)歷就是為了證明自己不行,在這塊領(lǐng)域可能就是沒有天賦,但是上帝為你關(guān)上了一扇門,總會(huì)為你再打開一扇窗。”最后熊鋼很幸運(yùn)地找到了另一扇人生之窗——基金管理事業(yè)。
海歸回國的熊鋼最初從事銷售,這對于海歸一族而言無疑是大材小用,但這銷售的經(jīng)驗(yàn)倒是讓熊鋼培養(yǎng)了市場意識,更好的貼近了市場,積累了客戶和渠道,隨之開始創(chuàng)業(yè)辦工廠。
工廠經(jīng)營穩(wěn)定后,熊鋼發(fā)現(xiàn)自己從一千塊錢的門衛(wèi)到一萬塊錢的總經(jīng)理都要管,對于繁雜的管理鏈條,實(shí)在沒興趣,他只是希望跟一小部分人打交道就足矣。于是試著自己拿錢投了兩個(gè)項(xiàng)目,賺來了第一桶金。
正是這第一桶金,給了熊鋼很大力量,慢慢開始做家族基金。交由別的機(jī)構(gòu)管理勾起了熊鋼的挑戰(zhàn)欲,于是在中國成立的人民幣基金就由澳銀資本自身來管理了。
精準(zhǔn)干預(yù)——八成退出率,IPO率20%
早期發(fā)現(xiàn),提前布局,精準(zhǔn)干預(yù),整體收益,是澳銀資本的投資邏輯。澳銀資本認(rèn)為:要成為未來的頂級風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu),不但要有強(qiáng)投資判斷能力,還要有強(qiáng)投資干預(yù)能力。
所謂干預(yù),就是人工地介入一些本不該做的事情,熊鋼對投資家網(wǎng)記者介紹:“澳銀資本的干預(yù)法則分為正向干預(yù)和反向干預(yù)。兼有服務(wù)和管理的特質(zhì)。”
正向干預(yù)手段分為金融治理和公司治理。在金融治理過程中,澳銀資本幫助企業(yè)再融資,提供金融資源,打通資本市場,使企業(yè)在金融市場變現(xiàn),從而實(shí)現(xiàn)更高的金融價(jià)值。公司治理則是在公司的團(tuán)隊(duì)、制度、流程,甚至業(yè)務(wù)重組上給企業(yè)建設(shè)性、預(yù)見性的意見。
在澳銀資本創(chuàng)始人熊鋼看來,創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的管理經(jīng)驗(yàn)只局限在一個(gè)企業(yè),而作為基金管理機(jī)構(gòu),一年就要接觸十幾個(gè)企業(yè),在治理深度、廣度上的認(rèn)知都會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。因此,正向干預(yù)實(shí)際上是對于創(chuàng)業(yè)公司的價(jià)值提升,而反向干預(yù),目的則是控制風(fēng)險(xiǎn)。
澳銀資本的美元基金委托境外機(jī)構(gòu)管理,而人民幣基金則是其自身管理。人民幣基金分為5支核心基金,其中4支已經(jīng)準(zhǔn)備進(jìn)入清算階段,第5支剛剛投放完畢,第6支基金即將開始募集。人民幣基金投放了接近40個(gè)項(xiàng)目,10個(gè)IPO/并購上市,其中8個(gè)IPO,2個(gè)被并購,IPO率超過20%。這一兩年是澳銀資本一期基金的退出高峰期,熊鋼透露,一期基金的預(yù)期退出率是80%,“這樣的退出率,在風(fēng)投界,我敢說沒有第二家,這就是我們精準(zhǔn)干預(yù)的結(jié)果。”熊鋼自豪說道。
高收益就是GP對LP最好的回報(bào),澳銀資本就做到了這關(guān)鍵一點(diǎn):給LP持續(xù)性、穩(wěn)定性的收益。熊鋼把目標(biāo)比喻成打造勞斯萊斯,而不是打造夏利,也不是豐田。意在出手即精品,雖然澳銀資本基金管理規(guī)模并不大,但是投資的成功概率卻極高。使每一個(gè)基金的出資人都能得到持續(xù)收益,滿足了投資者的訴求。
滾動(dòng)投資——自有資金出資占比近30%
澳銀資本尋找項(xiàng)目的來源是兩個(gè)雙向的軌道,和孵化器的合作是澳銀資本尋找項(xiàng)目的一個(gè)相對穩(wěn)定的來源之一,再加上澳銀資本早已跨入頂尖私人風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)行列,很多創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)聞其名,便會(huì)通過各種各樣的渠道找上門。就是這樣穩(wěn)定+隨機(jī)的結(jié)合,使得澳銀資本挖掘了不少優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。
傳統(tǒng)基金投放模式是,資金全部放在同一支基金,最終達(dá)成一次性收益。澳銀資本在投資策略上,也在尋求著創(chuàng)新:假如設(shè)定四年為一支基金的本金回收期,澳銀資本希望每個(gè)合伙人能分四期投進(jìn)來,不主張把資金一次性全部投在一支基金里,第五年的時(shí)候,第一支基金的收益就開始滾動(dòng)到第五支基金,如此達(dá)成一個(gè)滾動(dòng)的收益。
“滾動(dòng)收益是可持續(xù)的,也是復(fù)利的。”這個(gè)疊加的收益既有現(xiàn)金的回籠,又有不斷的投資者追加,這樣的話,資產(chǎn)就可以實(shí)現(xiàn)它的復(fù)利,澳銀資本希望未來的投資者可以這樣跟它一起來玩。
值得一提的是,每期基金中澳銀資本均為基石出資人。投資機(jī)構(gòu)自有資金出資一般是10%,募資90%,而澳銀資本的出資比例接近30%,這在行業(yè)內(nèi)可謂是獨(dú)一無二的。將自己與LP的利益緊緊捆綁在一起,在一定程度證明了澳銀資本的回報(bào)能力,使其真正和LP站在一起。
澳銀資本大規(guī)模自有出資將GP、LP利益深度交叉,是澳銀資本的底牌,也是一道證明題:不一味追求單個(gè)項(xiàng)目高收益,也能得到高回報(bào)。因?yàn)槌鲑Y比例越高,杠桿比率就越低,就越跟出資人的利益一致。熊鋼舉例介紹說,十個(gè)億里面,有2.8個(gè)億是澳銀資本的資金,這在業(yè)界也是絕無僅有的。
做每支基金的基石投資人,實(shí)際也成為了澳銀資本掙錢的動(dòng)力。如果只要有一只基金掙錢就不賠本,這種玩法將不能長久進(jìn)行。“所以我們的投資倫理,就是己所不欲勿施于人,如果說得更遠(yuǎn)一點(diǎn),這其實(shí)是世界上最高的道德標(biāo)準(zhǔn),我想要對方做什么樣的人,首先自己是做什么樣的人,這就是做投資的基本能力。”所以想要募資更多,首先澳銀資本就先站出來出資,并且是大規(guī)模出資。
“我從二十七八歲創(chuàng)業(yè)以后就沒有拿過一分錢工資了。”即使是現(xiàn)在,作為澳銀資本的最大股東,熊鋼也沒有拿過一分錢薪水,“股東就靠自有資金增值,甚至我所有的業(yè)務(wù)開銷都是自掏腰包,在我自己家族基金里面去開支。”這和澳銀資本做基金的基石投資人一樣,在澳銀資本內(nèi)部,熊鋼作為股東也是和員工站在一起,所謂“同行者同享”。
提到對于澳銀資本的未來愿景,熊鋼肯定地說:“我清晰的就是一點(diǎn),澳銀資本要成為頂尖的私人風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu),所謂頂尖,就是最好的資本、最好的團(tuán)隊(duì)和最好的回報(bào)。”
【本文為投資家網(wǎng)原創(chuàng)文章,轉(zhuǎn)載或內(nèi)容合作請聯(lián)系投資家網(wǎng),違規(guī)轉(zhuǎn)載,法律必究。】
4月28日,仁和團(tuán)隊(duì)參訪深圳騰訊集團(tuán)總部,圍繞大健康產(chǎn)業(yè)與AI技術(shù)應(yīng)用進(jìn)行深入探討,開展數(shù)字化轉(zhuǎn)型的...
4月2日,極狐汽車發(fā)布新品,阿爾法新6系上市,其中搭載華為ADS3.3系統(tǒng)的極狐阿爾法S6三激光雷達(dá)...
作為一家在香港上市且為數(shù)不多的專業(yè)眼科醫(yī)療服務(wù)提供商的清晰醫(yī)療(01406.HK),在2025年1月...
春雪食品集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“春雪食品”)今日發(fā)布2024年年度報(bào)告,公司整體經(jīng)營狀況呈現(xiàn)積極...
4月29日,*ST仁東發(fā)布2024年年報(bào)顯示,公司實(shí)現(xiàn)營收11.59億元。同日,公司發(fā)布2025年一...
4月26日-4月27日,美的空調(diào)線上業(yè)務(wù)部長賈虎聯(lián)手頭部主播賈乃亮,打造以“清涼‘賈’到,‘虎’力全...
4月26日,賈乃亮直播間迎來家電國貨大品牌美的空調(diào),在夏日將至之際開啟美的空調(diào)直播專場。
投資家網(wǎng)(m.51baobao.cn)是國內(nèi)領(lǐng)先的資本與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新綜合服務(wù)平臺。為活躍于中國市場的VC/PE、上市公司、創(chuàng)業(yè)企業(yè)、地方政府等提供專業(yè)的第三方信息服務(wù),包括行業(yè)媒體、智庫服務(wù)、會(huì)議服務(wù)及生態(tài)服務(wù)。長按右側(cè)二維碼添加"投資哥"可與小編深入交流,并可加入微信群參與官方活動(dòng),趕快行動(dòng)吧。