2017年7月29日，由投資家網和中國科技金融促進會風險投資專業委員會聯合主辦的“投資家網·2017中國股權投資峰會”在深圳福田香格里拉酒店舉辦，本次峰會以“股權投資大時代”為主題，深度剖析“股權投資大時代”的全新業態，并邀請國內一線私募股權投資機構及一線FOFs、政府引導基金、上市公司、國內外高凈值個人、優秀創業企業、各地政府領導等優質LP聚集一堂，共同探討2017退出之路、新環境下的投資探索、智能制造，新經濟的突破口等熱點話題。

投資家網/政商參閱創始人 蔣冬文

投資家網/政商參閱創始人蔣冬文在主辦方致辭中表示，“2017年是VC/PE投資機構退出大年，A股IPO還將會再創新高，在這樣一個投資浪潮呼喚下，我們有理由堅信，股權投資大時代已然來臨?！?/p>

隨著私募股權母基金、上市公司等各路資金也在紛紛布局股權投資領域。他認為，有兩個趨勢值得關注。

一是，政府引導基金增長迅速。國內共成立1013支政府引導基金，目標規模超過5.3萬億元?！皣谊牎奔娂娙雸觯蔀樗侥脊蓹嗤顿Y市場不可忽視的一股力量。

二是，越來越多的上市公司也逐漸參與到私募股權投資領域中來，這說明了股權投資市場已獲得各方的充分肯定和認可。

以下為蔣冬文在“投資家網·2017中國股權投資峰會”上的演講實錄。

尊敬的各位政府領導、經濟學家、投資機構的朋友，企業家，媒體朋友以及現場的各位來賓，同時還有各直播平臺的觀眾朋友們：

大家上午好！歡迎來到由投資家網和中國科技金融促進會風險投資專業委員會聯合主辦的“2017中國股權投資峰會”，這也是投資家網主辦的第二屆股權投資千人規模峰會，1月5日，我們在北京成功舉辦了第一屆投資家網股權投資及年度峰會，這次我們來到深圳，也是因為股權投資在深圳這片土地發展的越來越火爆。

本次年會主題是“股權投資大時代”，在這里我僅分享一些自己對股權投資市場的觀察和理解。

2017年已經過半，上半年A股市場持續低迷，債券市場不景氣，商品市場震蕩，樓市也在瘋狂之后前景未卜，但私募股權投資市場卻穩中求進。

根據投資家網WFin數據庫的相關統計，2017私募股權投資市場一路高歌猛進，在此我就募資、融資、退出幾部分給大家分享下私募股權投資市場的現狀。

01.募資完成規模趨于平穩，單支基金募集規模創新高

（投資家網WFin數據庫）

我們看到在募集規模方面（已募集完成），2017年較2016年同比減少17.05%，但我們可以看到，單支基金募集金額卻達到了3.99億美元，較2016年同比增加了263%，環比增加208%。

02.VC/PE融資市場規模穩步推進

（投資家網WFin數據庫）

在融資方面，總規模達到了155.6億美元，較2016下半年度環比增加12.59%；融資案例總數量發生898起，較2016年下半年度環比減少14.88%，我們可以看到，2017年，VC/PE的錢投的越來越多，但數量上卻減少了，我們變得更加理性，不在盲目投資了。

03.IPO單筆交易規模上升，交易數量達峰值

（投資家網WFin數據庫）

在IPO交易方面，我們看到，融資總規模為188.27億美元，較2016年同比增加106.44%， IPO案例數量發生276起，較2016年同比增加了217.24%，2017H1的IPO案例發生數量創5個半年度的新高，通過這個數據可以看出，VC/PE還是把IPO退出作為最佳選擇，今年也是退出大年，政府也給我們在座各位提供了很好的政策幫助和支持。

04.退出回報率環比略有回升

（投資家網WFin數據庫）

在IPO退出方面，IPO退出回報金額為48.2億美元，較2016年同比增加118%。這就是2017上半年股權投資市場的整體概況。我們的VC/PE在今年都賺了很多錢，當然上面的數據是講我們的基金已募集完成的，我們也可以看到，2016下半年或今年上半年正在募集基金的數量遠不止于此。

實際上，股權私募在2017年已經占私募總規模的60%以上，這代表股權私募正在扶搖直上，這也表示，從2017年開始，私募股權投資行業進入快速發展階段。

這對于我們投資行業的人來說，或者對我們在座的所有人來說，都是一個很好的時代，而我個人也認為2017年以及未來的兩到三年都將是私募股權投資的黃金時期。

除此之外，剛才我在報告中也提到，作為我國私募股權投資市場最主要的退出方式之一，IPO一直是VC/PE進行投資并退出的主要考量要素之一?，F在，審核企業數量已達到近百家，通過率達更是達到驚人的90%。

這意味著，2017年同時也是機構退出大年，而且還能預估到的是，2017年A股IPO還將會再創新高，因此在這樣的一個投資浪潮的呼喚下，我們有理由堅信，股權投資大時代已然來臨。

但今年我也感受到有一些特別的地方。

在過去的兩到三年里，實際上私募股權投資市場還是發生了很多變化。從GP、LP以及項目投資層面，我簡單說一下這些變化。

首先，從GP市場情況來看，GP的數量在逐漸增多，這是必然的趨勢。在過去這么多年的發展過程中，GP實際上已經從萌芽期、發展期向成熟期邁進。

從這樣的趨勢來看，凡是先入者必然會占據優越地位，而同樣的越是占據優越地位的GP，越能夠搶占更多市場份額，這部分市場的特性將會是更激烈的競爭。

其次，LP市場格局在最近兩年發生很大的變化，LP越來越多元化，你可以看到機構LP的增速異常迅猛。但實際上富有家族及個人仍然是LP市場份額中最主要部分。隨著越來來越多的上市公司擁有閑置資產，這些上市公司的資金也逐漸開始成為資本主力。產業基金加入了LP市場的大隊伍。

但今年最大的不同是，不斷增加的政府引導基金，同時母基金也開始呈現爆發式的增長態勢，這也能看出，在政策以及資本市場日趨穩健的情況下，整個市場越來越好。

最后，在項目投資方面，很多人說市場越來越走向理性，這點我也非常認同，但同時也說明的問題是，競爭很激烈，而且會越來越激烈。也就是說，好的項目始終估值不變，錢很多，找到獨角獸卻不容易。

整個股權投資市場退出情況也并不是那么理想，募來的錢非常多，卻始終面臨退出壓力。

講了這么多，實際上在我看來，從整個大的環境上看，私募股權投資市場的整體情況還是相當不錯的。私募股權投資已經成為主流，這是不爭的事實。

全球最優秀以及最具潛力的GP都涌向中國來，在科技進步與商業紅利的時代，中國也成為長期價值投資的最核心之地。

此刻以及未來正是股權投資的最好時代，過去15年股權投資市場跌跌撞撞的走來，我們看到，雙創在政策的鼓勵下不斷的蓬勃、爆發，而中國人的財富也在不斷增長。

但我們也看到，中國面臨產能過剩的壓力，傳統產業的平均利潤率大幅下降，產業升級和并購重組成為必然選擇。不過，隨著消費升級，新興產業發展將成為中國經濟新的增長點。

新興產業的發展，如高科技、互聯網應用等企業，在創業、成長和成熟的不同階段，都需要資本市場給予幫助。因為銀行信貸還很難獲得，需要天使投資和VC、PE等基金來支持這些企業發展，這也是會出現股權投資大時代的原因。

我們可以看到，政府引導基金大舉涉足股權投資領域后，2017年私募股權母基金、上市公司等各路資金也在紛紛布局股權投資領域。

所以，我認為有兩個趨勢值得關注。

一是，政府引導基金的增長迅速。截至2016年12月底，國內共成立1013支政府引導基金，目標規模已經超過5.3萬億元。其中，僅2016年就新設立政府引導基金384支，披露的總目標規模超過3.1萬億元?！皣谊牎奔娂娙雸?，成為私募股權投資市場不可忽視的一股力量。

二是，越來越多的上市公司也逐漸參與到私募股權投資領域中來，這也說明了對這個市場逐漸充分的肯定和認可。

上述就是我分享的一些關于私募股權投資行業的觀點和見解，謝謝大家。