當下的A股，有1900只左右的股票跌破了去年“股災3.0”的最低點，熊市格局確立無疑。在這難熬的日子里，很多人已不愿再提股市，但今天還是必須得說一下，因為股市上最近發生了一件大事：有股票要退市了！

5月17日晚，深圳證券交易所發出一則公告，對*ST新都作出股票終止上市的決定，該股票將自5月24日起進入退市整理期，在退市整理期屆滿后的四十五個交易日內，進入全國中小企業股份轉讓系統進行掛牌轉讓。

這意味，*ST新都將進入退市程序，成為2017年的“退市第一股”。

一、退市的前因后果

*ST新都在披星戴帽（股票披星戴帽的意思是：股票由于兩年連續虧損被特別處理，股票名稱前加*ST，漲跌幅變為5%，*的意思就是表示存在退市風險）之前，叫新都酒店。

它是深圳唯一的上市酒店，在深圳的地位就好比北京飯店之于首都，只要提起新都酒店的名字，在深圳可以說是無人不知、無人不曉。

就是這樣一家著名的酒店，在2013、2014連續兩個會計年度，因為違規為關聯方擔保，財務會計報告被會計師事務所出具無法表示意見的審計報告，公司股票也從2015年5月21日起暫停上市。

先解釋一下“無法表示意見的審計報告”這個比較專業的詞。

一般來說，會計師事務所對企業的財務進行審計之后，會給出下列四種意見：

1、無保留意見。意思是企業的報表一切都很OK。2、保留意見。意思是企業的財務報表有不行的地方，但總體上60分合格。

3、否定意見。意思是對企業的財務報表否定，判定過不了60分及格線。4、無法表示意見。意思是企業的財務報表連鬼都看不懂，自己無話可說。所以，會計師事務所對企業報表認同程度的排序就是：無保留意見＞保留意見＞否定意見＞無法表示意見。如果企業得到否定意見和無法表示意見的審計報告，那就意味著企業的財務報表是不合法、不公允的，也是不被監管部門承認的！

本來，*ST新都在披露完2015年年報有將近7000萬的凈利潤之后，就向深交所提出了恢復上市的申請。但前段時間的2017年4月25日，深交所收到的給*ST新都做年報審計的會計師事務所的文件卻說，*ST新都在2015年度的凈利潤是負的！

為啥*ST新都說有7000萬利潤，而會計師事務所說是凈利潤為負呢？核心問題就是2015年的一筆物業租金收入，*ST新都把這筆收入放進了經常性損益（即日常經營所得），而會計師事務所則認為是非經常性損益（即偶然發生的一次性收入）。

照理說，這種技術性問題會計師事務所不會難為上市公司，但雙方偏偏在這個問題上爭執不下，里面到底怎么回事，只有雙方當事人才知道。

屋漏偏逢連夜雨，緊接著，4月28日，為*ST新都恢復上市的保薦人又撤回了其出具的恢復上市申請相關的保薦文件。

剛剛跟會計師事務所對撕，又被保薦人擺了一道。至此，大局已定，*ST新都想不退市都不可能了。

*ST新都的退市大戲，就像是一部商業諜戰大片，在這場大戲當中，會計師事務所和保薦機構，扮演的是聯合弄死自己老大的“叛徒”角色。

二、史詩級暴跌不可避免

深交所一紙退市令下，從下周三（5月24日）開始，*ST新都將進入退市整理期交易，股價也將面臨非常大的下跌風險。

上圖是*ST新都的走勢圖，在2015年4月30日停牌之前，*ST新都出現了連續15個漲停板。

值得注意的是，停牌前的最后一個交易日，*ST新都的成交額激增了10倍，當天成交8500萬元，創下了近1年新高。

毫無疑問，有人在停牌前一天逢高大筆拋售股票才導致了成交量大增。時間掌握的如此精確，說沒有內幕交易，恐怕鬼都不會相信。

停牌時，*ST新都的股價收報于10.38元。現在市場普遍認為，等待*ST新都的可能是15個以上的跌停板。

粗略計算一下，如果有16個跌停板，那么*ST新都將成為1元股。如果真的發生這事，那么*ST新都毫無疑問會成為2017年中國股市最大的一只黑天鵝。

可憐了里面2萬多股東，他們30多億的財富不久之后就會灰飛煙滅、不復存在了！

有的人在停盤前一天拋售，賺得盆滿缽滿；而有的人卻將面臨復牌之后連續15個跌停都賣不出去的慘狀。

這就是股市，有人上天堂，就有人下地獄。

三、退市會常態化嗎？

在*ST新都被勒令退市之后，深交所做出了“將嚴格落實并不斷完善退市制度，推進退市制度常態化”的表態，而新華社撰文也肯定退市常態化帶來的積極影響。

交易所和媒體都發聲了，退市常態化會實現嗎？還是先別高興的太早。

回顧A股的退市歷史，自2001年退市制度建立起，兩市總計退市公司僅有90余家，年均退市率約0.35%。

而成熟的資本市場年退市率一般在6%以上，美國股市近年來更是退市的公司比上市的還多。

正因為有著“好公司上來，差公司退市”這樣的良性循環，美國股市才走出了長達8年的大牛市。

A股退市制度的形同虛設，引發的最大問題就是“劣幣驅逐良幣”，這是導致A股長期走熊的一個重要原因，也是中國股市多年來的一大的頑疾。

正因為退市制度形同虛設，所以才會有大量的內鬼在ST股票上興風作浪、大肆進行內幕交易。

只有退市常態化，才能斬斷賭客們習以為常的僥幸，才能讓殼資源變得一文不值，才能樹立資本市場真正正確的邏輯常識。

沉舟側畔千帆過，病樹前頭萬木春。只有退市制度常態化，中國股市才能正本清源！

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