當(dāng)下的A股，有1900只左右的股票跌破了去年“股災(zāi)3.0”的最低點(diǎn)，熊市格局確立無(wú)疑。在這難熬的日子里，很多人已不愿再提股市，但今天還是必須得說(shuō)一下，因?yàn)楣墒猩献罱l(fā)生了一件大事：有股票要退市了！

5月17日晚，深圳證券交易所發(fā)出一則公告，對(duì)*ST新都作出股票終止上市的決定，該股票將自5月24日起進(jìn)入退市整理期，在退市整理期屆滿后的四十五個(gè)交易日內(nèi)，進(jìn)入全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行掛牌轉(zhuǎn)讓。

這意味，*ST新都將進(jìn)入退市程序，成為2017年的“退市第一股”。

一、退市的前因后果

*ST新都在披星戴帽（股票披星戴帽的意思是：股票由于兩年連續(xù)虧損被特別處理，股票名稱前加*ST，漲跌幅變?yōu)?%，*的意思就是表示存在退市風(fēng)險(xiǎn)）之前，叫新都酒店。

它是深圳唯一的上市酒店，在深圳的地位就好比北京飯店之于首都，只要提起新都酒店的名字，在深圳可以說(shuō)是無(wú)人不知、無(wú)人不曉。

就是這樣一家著名的酒店，在2013、2014連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度，因?yàn)檫`規(guī)為關(guān)聯(lián)方擔(dān)保，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無(wú)法表示意見的審計(jì)報(bào)告，公司股票也從2015年5月21日起暫停上市。

先解釋一下“無(wú)法表示意見的審計(jì)報(bào)告”這個(gè)比較專業(yè)的詞。

一般來(lái)說(shuō)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)進(jìn)行審計(jì)之后，會(huì)給出下列四種意見：

1、無(wú)保留意見。意思是企業(yè)的報(bào)表一切都很OK。2、保留意見。意思是企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表有不行的地方，但總體上60分合格。

3、否定意見。意思是對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表否定，判定過(guò)不了60分及格線。4、無(wú)法表示意見。意思是企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表連鬼都看不懂，自己無(wú)話可說(shuō)。所以，會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)企業(yè)報(bào)表認(rèn)同程度的排序就是：無(wú)保留意見＞保留意見＞否定意見＞無(wú)法表示意見。如果企業(yè)得到否定意見和無(wú)法表示意見的審計(jì)報(bào)告，那就意味著企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表是不合法、不公允的，也是不被監(jiān)管部門承認(rèn)的！

本來(lái)，*ST新都在披露完2015年年報(bào)有將近7000萬(wàn)的凈利潤(rùn)之后，就向深交所提出了恢復(fù)上市的申請(qǐng)。但前段時(shí)間的2017年4月25日，深交所收到的給*ST新都做年報(bào)審計(jì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所的文件卻說(shuō)，*ST新都在2015年度的凈利潤(rùn)是負(fù)的！

為啥*ST新都說(shuō)有7000萬(wàn)利潤(rùn)，而會(huì)計(jì)師事務(wù)所說(shuō)是凈利潤(rùn)為負(fù)呢？核心問(wèn)題就是2015年的一筆物業(yè)租金收入，*ST新都把這筆收入放進(jìn)了經(jīng)常性損益（即日常經(jīng)營(yíng)所得），而會(huì)計(jì)師事務(wù)所則認(rèn)為是非經(jīng)常性損益（即偶然發(fā)生的一次性收入）。

照理說(shuō)，這種技術(shù)性問(wèn)題會(huì)計(jì)師事務(wù)所不會(huì)難為上市公司，但雙方偏偏在這個(gè)問(wèn)題上爭(zhēng)執(zhí)不下，里面到底怎么回事，只有雙方當(dāng)事人才知道。

屋漏偏逢連夜雨，緊接著，4月28日，為*ST新都恢復(fù)上市的保薦人又撤回了其出具的恢復(fù)上市申請(qǐng)相關(guān)的保薦文件。

剛剛跟會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)撕，又被保薦人擺了一道。至此，大局已定，*ST新都想不退市都不可能了。

*ST新都的退市大戲，就像是一部商業(yè)諜戰(zhàn)大片，在這場(chǎng)大戲當(dāng)中，會(huì)計(jì)師事務(wù)所和保薦機(jī)構(gòu)，扮演的是聯(lián)合弄死自己老大的“叛徒”角色。

二、史詩(shī)級(jí)暴跌不可避免

深交所一紙退市令下，從下周三（5月24日）開始，*ST新都將進(jìn)入退市整理期交易，股價(jià)也將面臨非常大的下跌風(fēng)險(xiǎn)。

上圖是*ST新都的走勢(shì)圖，在2015年4月30日停牌之前，*ST新都出現(xiàn)了連續(xù)15個(gè)漲停板。

值得注意的是，停牌前的最后一個(gè)交易日，*ST新都的成交額激增了10倍，當(dāng)天成交8500萬(wàn)元，創(chuàng)下了近1年新高。

毫無(wú)疑問(wèn)，有人在停牌前一天逢高大筆拋售股票才導(dǎo)致了成交量大增。時(shí)間掌握的如此精確，說(shuō)沒(méi)有內(nèi)幕交易，恐怕鬼都不會(huì)相信。

停牌時(shí)，*ST新都的股價(jià)收?qǐng)?bào)于10.38元。現(xiàn)在市場(chǎng)普遍認(rèn)為，等待*ST新都的可能是15個(gè)以上的跌停板。

粗略計(jì)算一下，如果有16個(gè)跌停板，那么*ST新都將成為1元股。如果真的發(fā)生這事，那么*ST新都毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)成為2017年中國(guó)股市最大的一只黑天鵝。

可憐了里面2萬(wàn)多股東，他們30多億的財(cái)富不久之后就會(huì)灰飛煙滅、不復(fù)存在了！

有的人在停盤前一天拋售，賺得盆滿缽滿；而有的人卻將面臨復(fù)牌之后連續(xù)15個(gè)跌停都賣不出去的慘狀。

這就是股市，有人上天堂，就有人下地獄。

三、退市會(huì)常態(tài)化嗎？

在*ST新都被勒令退市之后，深交所做出了“將嚴(yán)格落實(shí)并不斷完善退市制度，推進(jìn)退市制度常態(tài)化”的表態(tài)，而新華社撰文也肯定退市常態(tài)化帶來(lái)的積極影響。

交易所和媒體都發(fā)聲了，退市常態(tài)化會(huì)實(shí)現(xiàn)嗎？還是先別高興的太早。

回顧A股的退市歷史，自2001年退市制度建立起，兩市總計(jì)退市公司僅有90余家，年均退市率約0.35%。

而成熟的資本市場(chǎng)年退市率一般在6%以上，美國(guó)股市近年來(lái)更是退市的公司比上市的還多。

正因?yàn)橛兄昂霉旧蟻?lái)，差公司退市”這樣的良性循環(huán)，美國(guó)股市才走出了長(zhǎng)達(dá)8年的大牛市。

A股退市制度的形同虛設(shè)，引發(fā)的最大問(wèn)題就是“劣幣驅(qū)逐良幣”，這是導(dǎo)致A股長(zhǎng)期走熊的一個(gè)重要原因，也是中國(guó)股市多年來(lái)的一大的頑疾。

正因?yàn)橥耸兄贫刃瓮撛O(shè)，所以才會(huì)有大量的內(nèi)鬼在ST股票上興風(fēng)作浪、大肆進(jìn)行內(nèi)幕交易。

只有退市常態(tài)化，才能斬?cái)噘€客們習(xí)以為常的僥幸，才能讓殼資源變得一文不值，才能樹立資本市場(chǎng)真正正確的邏輯常識(shí)。

沉舟側(cè)畔千帆過(guò)，病樹前頭萬(wàn)木春。只有退市制度常態(tài)化，中國(guó)股市才能正本清源！

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