5月14-15日，舉世矚目的一帶一路峰會(huì)在北京召開(kāi)，100多個(gè)國(guó)家的外賓齊聚北京，同探討世界貿(mào)易和投資新機(jī)會(huì)。

就在所有媒體聚焦一帶一路峰會(huì)時(shí)，銳眼哥作為一名財(cái)經(jīng)分析人士，卻注意到了另一件事情，那就是今天上午（15日10點(diǎn)）公布的4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：

1、中國(guó)4月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.5%，比3月放緩1.1個(gè)百分點(diǎn)，低于預(yù)期7%。

2、中國(guó)4月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速10.7%，不及10.9%的預(yù)期和前值。

3、中國(guó)1-4月商品房銷售面積同比增長(zhǎng)15.7%，增速比1-3月份回落3.8個(gè)百分點(diǎn)。商品房銷售額增長(zhǎng)20.1%，增速回落5個(gè)百分點(diǎn)。

4、中國(guó)1-4月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比回落至8.9%，預(yù)期9.1%，前值9.2%；1-4月民間固定資產(chǎn)投資同比名義增長(zhǎng)6.9%，1-3月增速7.7%。

從上述四大項(xiàng)數(shù)據(jù)可以看出，4月份的中國(guó)的工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售以及商品房銷售數(shù)據(jù)全面走弱，這也許意味著：中國(guó)最近一輪經(jīng)濟(jì)反彈或許已經(jīng)見(jiàn)頂。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不太好，或多或少與最近金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩有關(guān)。

不平靜的一個(gè)月

回顧最近一個(gè)月，一行三會(huì)掀起的轟轟烈烈的監(jiān)管風(fēng)暴讓市場(chǎng)資金面驟然緊張，再加上央行連續(xù)縮表去杠桿，股市、債券、大宗商品三大領(lǐng)域均出現(xiàn)了相當(dāng)程度的下跌：

上證綜指、深證成指連續(xù)5周下跌，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)連續(xù)2周下跌；5年期國(guó)債期貨主力合約TF1709連續(xù)5周下跌，10年期國(guó)債期貨主力合約T1709連續(xù)2周下跌；螺紋鋼、鐵礦石、銅、鋁、鉛、鎳紛紛創(chuàng)下年內(nèi)新低。

一時(shí)間，金融市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳、草木皆兵。

輿論風(fēng)向變了

金融市場(chǎng)的下跌，讓不少投資者和機(jī)構(gòu)都虧損累累，監(jiān)管層面臨的輿論壓力也日益增加，再加上最近一帶一路峰會(huì)的維持金融市場(chǎng)穩(wěn)定需要，昨天，新華社也出來(lái)發(fā)聲了，發(fā)表了題為《資本市場(chǎng)，不能發(fā)生處置風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)》的文章。

文章的主要觀點(diǎn)有：

1、金融市場(chǎng)的發(fā)展離不開(kāi)監(jiān)管，監(jiān)管可以更好為發(fā)展護(hù)航，但一陣風(fēng)、運(yùn)動(dòng)式監(jiān)管往往難以達(dá)到預(yù)期監(jiān)管效果。

2、當(dāng)前市場(chǎng)的亂象，不是短期內(nèi)被“創(chuàng)造”出來(lái)的，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)之間關(guān)聯(lián)錯(cuò)綜復(fù)雜。整治這些亂象、處置這些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)不能過(guò)于急切，要從全局統(tǒng)籌考慮，不能在處置風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程中發(fā)生新風(fēng)險(xiǎn)。

新華社的這個(gè)論調(diào)，跟之前的可以說(shuō)是大相徑庭。

前段時(shí)間，關(guān)于金融監(jiān)管，新華社還連發(fā)六篇文章，力挺監(jiān)管層：

5月2日，《維護(hù)金融安全關(guān)系全局》；

5月3日，《不斷升級(jí)對(duì)金融業(yè)的監(jiān)管》；

5月4日，《金融機(jī)構(gòu)要切實(shí)承擔(dān)起風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任》；

5月5日，《及時(shí)處置風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)防止風(fēng)險(xiǎn)由“點(diǎn)”成“面”》；

5月7日，《讓金融監(jiān)管為金融發(fā)展保駕護(hù)航》；

5月8日，《上下合力共同維護(hù)好國(guó)家金融安全》。

很明顯，上述六篇文章向市場(chǎng)傳遞出了“金融去杠桿行動(dòng)，并不會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)的短期下跌而中止”的強(qiáng)烈信號(hào)。

央行開(kāi)始呵護(hù)市場(chǎng)

但才過(guò)了短短一個(gè)星期，就畫風(fēng)突變了，這是不是說(shuō)明中國(guó)的金融政策又要發(fā)生大轉(zhuǎn)折呢？從央行最近的一系列動(dòng)作當(dāng)中似乎可以尋覓到一些蛛絲馬跡：

1、上周末，央行開(kāi)始向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，開(kāi)展了4600億左右的MLF（中期便利借貸）操作。

2、央行牽頭，組織召開(kāi)一行三會(huì)的協(xié)調(diào)會(huì)，加強(qiáng)金融監(jiān)管政策的溝通協(xié)調(diào)、力促統(tǒng)籌推進(jìn)。

3、上周五央行發(fā)布的一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，4月份央行資產(chǎn)負(fù)債表已重新轉(zhuǎn)為“擴(kuò)表”。由于“擴(kuò)表”將帶來(lái)基礎(chǔ)貨幣，再加上“貨幣乘數(shù)”效應(yīng)，所以未來(lái)市場(chǎng)的流動(dòng)性會(huì)有所緩解。

4、央行報(bào)告還指出，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健中性的貨幣政策，高度重視防控金融風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，有機(jī)銜接監(jiān)管政策出臺(tái)的時(shí)機(jī)和節(jié)奏。

受益于央行釋放的暖暖善意，今天（5月15日）股市微微反彈，但上證指數(shù)的成交量卻萎縮到了不足1600億。

從縮量上漲的股市可以看出，市場(chǎng)仍然驚魂難定、信心不足，央行周末放出的利好消息的成色不可謂不足，但今天市場(chǎng)仍然很弱，這無(wú)疑說(shuō)明了韭菜們?cè)诒桓钸^(guò)一茬之后，還需要長(zhǎng)時(shí)間的修養(yǎng)生息，才能再長(zhǎng)出新的來(lái)。

從前段時(shí)間的比狠式監(jiān)管，到現(xiàn)在的春風(fēng)細(xì)雨般的呵護(hù)，我們的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，我們的媒體，似乎走上了一條“打投資者一巴掌再給一顆糖”的路。

但現(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)元?dú)獯髠顿Y在兩年之內(nèi)經(jīng)歷了四輪股災(zāi)之后，身心的傷痛只能越來(lái)越深。

“暴跌如山倒，跌后如抽絲”，何時(shí)能走出“一管就死，一放就亂”的歷史死循環(huán)，已經(jīng)成了當(dāng)下中國(guó)亟待解決的一個(gè)大問(wèn)題，這個(gè)問(wèn)題解決不好，對(duì)投資者、市場(chǎng)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)都是傷害。

穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，把握好去杠桿和維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定的平衡，其實(shí)是一門很值得研究的管理藝術(shù)。美國(guó)股市從2009年開(kāi)始，之所以能出現(xiàn)長(zhǎng)達(dá)7年的、無(wú)數(shù)中國(guó)投資者夢(mèng)寐以求的“慢牛市、長(zhǎng)牛市”，高超的金融監(jiān)管藝術(shù)無(wú)疑發(fā)揮了重要作用。

金融活，經(jīng)濟(jì)活；金融穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)。只有學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國(guó)家成熟的經(jīng)驗(yàn)、按市場(chǎng)規(guī)律辦事，才能有序化解風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，才能真正維護(hù)國(guó)家的金融安全！

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