作為前KPCB中國主管合伙人，京東、京東金融、融360，喜馬拉雅等明星創業公司的投資人，周煒在風險投資領域已小有成就。當投資者和創業者都日益成熟，中國創造拐點到來之際，周煒決定離開KPCB。以“伴左右，創世界”為理念，創立了“創世伙伴資本”。今天，投資家帶來周煒在風險投資領域這些年的感悟。

1994年，我進入了福建一家很小的創業公司，福建實達。我對投資機構的認知有很大一部分來自于它。

當時，公司引進新股東，我們覺得只要生意做得好，產品做得好就可以。但新股東是想專門做房地產，就把我們作為一個提款機，不停地拿我們的股票去變現，或者借錢去投房地產。那個時代讓我認識到，資本非常有力量，比企業家的力量大太多，它可以左右企業的生死。

后來發生的一件事，也讓我對資本有了另一種認識。

2003年，軟銀賽富要投銀聯商務時，曾經想過把我做的那家支付公司和銀聯商務并起來一起投。因為我有產品技術實力和服務體系。但我覺得，他們給我的估值太低，最后沒有被并進去。 這也是為什么我去沃頓，最后選擇這個方向的很重要的原因。

如今，回過頭來看中國VC實際上是從1995年開始有的概念。

投資圈的網紅才能獲得更多認知

我認為，第一波風險投資機構在中國誕生是在2000年左右，一批硅谷基金開始對中國有興趣。

我們現在耳熟能詳的一些美籍華裔的創投大佬，基本上全都是在那個時代來中國的，那個時候他們投資的特點就是抱團取暖，俱樂部式的投資。

到了2005年，越來越多的本土機構被教育，大家都覺得要創建自己的品牌。然后就出現了像北極光、啟明等一大批機構。

這些機構創建自己的品牌，在中國投資，但還是以美元基金投資為主。雖然他們也是本土品牌，但它的做事風格跟美元基金一模一樣。

KPCB在2007年才進入中國。這些年，有很長一段時間是非常郁悶的。因為這個市場的占有率并不是看它的業績回報，而是聲音大、網紅才能獲得更多的認知。

我認為，真正成熟的投資者應該要看回報。但是你會非常驚奇地發現，就算很專業的投資者，這個市場上的聲音大小對他的影響，超過了他對數字的真正判斷，這是非常有意思的一個現象。

爆炸式增長期，殺出重圍要做到3點

到2011年以后，因為各種因素，本土的創業投資越來越熱。這幾年，中國創投確實進入了一個爆炸式的增長時期。那么我們面臨的局面是什么？我加入的太晚。我覺得殺出重圍，做到現在這個位置，真的是萬分幸運?？梢韵胂笠幌拢銈儗硐胍獨⒊鲋貒鍪裁礃拥呐Γ?/p>

第一， 一定要想好你的優勢在哪里。

在今天這樣一個紅海的狀況下，你想成功，就必須要想清楚，自己的優勢到底是什么？怎么用好自己的優勢，怎樣讓優勢變成自己最終的長遠優勢？

第二，千萬不要理所當然地認為風險投資有放之四海而皆準的商業模式，當然，我說的并不包括PE。

過去，我一直信奉一句話叫“夏蟲不可語冰”，什么意思？就是一種蟲子如果它生命周期只有夏天這幾個月，你跟它說冰是什么東西，它是不會知道的，它想象不出來那個東西，因為它的生命周期從來不經過冬天。

這對中國大量的個人、機構投資者來說，也有這個問題。中國過去30多年一直是高速成長，從來沒有放緩過。所以很多事情，在我們的心目中是不會發生的，但事實上它是會發生的，只是我們還沒看見它發生而已。

第三，投資人要樹立個人品牌。我覺得樹立個人品牌有兩種路徑：第一種，能夠短時間內投出多家特別牛的公司，市場自然就會認同你；第二種，通過幫助企業家樹立個人品牌。就算你最終不一定有非常輝煌的業績，但你獲得了廣泛的企業家的認可，你也可以繼續做下去。

其實，還有一條路，就是現在比較流行走網紅這條路，投資人也要做網紅，但做網紅是需要天賦的。

當然，做早期投資，除了這些，你還一定要有足夠的精神準備。

這兩年有一些變化就是，因為無線互聯網的爆發，中國經濟的增長，以及年輕一代的消費習慣的改變，導致現在的互聯網公司比以前要賺錢得多，電商也一樣。

我們看到，像聚美、陌陌全都是大概四年時間上市，但是這并不代表這種快速上市、快速退出的新時代就此來臨，大量的公司還是要經過七八年才能夠有一個比較成熟的退出。

在這種情況下，如果你選擇做早期，你要有足夠的精神準備，因為人民幣市場的LP精神上并沒有完全準備好，接受一個十年周期的基金。就算對業績相當好的基金，也頂多是8+2，而這已經算不錯的了。但是你要10+3，我相信目前幾乎沒有可能拿到。

作為早期投資人，我積累了十年的投資經驗，我想說的是年輕的GP還有很多機會。

從前幾年開始，所謂新一代創業者，也就是從老機構分出來的這一波，在美元LP那邊普遍受到追捧，因為他們認為老一代也該休息了，還有一個原因是他們對新一代的中國用戶不了解。

我曾問過某個投資人，為什么他會賭其中一個非常年輕的GP？他認為，這是一個轉變的時期，你必須參與。你不參與的話，可能你將來就全部錯過了。

所以，如果大家有非常創新、新銳的觀點、方法論，就算沒有過去的歷史數據做支撐，沒有非常好的業績，你仍然可以拿到錢。

“成吉思汗”打法與群狼戰術

但要切記的是不能跟風。現在有百分之九十的投資人，很多時候是沒有獨立思考的，完全是跟風。比如說VR主題，僅因為美國那邊有大的投資和并購，然后中國創投圈就興奮了。直播也是，從扎克伯格說直播開始，一下子所有人都興奮了。

投資必須要有方法論，我們團隊做事有幾個原則。第一，要在高成功概率的人群和行業里去投；第二，團隊做事要有方法。

我們推行成吉思汗的打法，不獨斷，讓團隊都參與到決策中去。我來選一個方向，然后所有人都集中在一起，像掃蕩一樣，所有人都研究這個行業和行業里的公司，在里面找到最好的，兩個禮拜把這個行業研究完。

此外，我比較欣賞群狼戰術。我希望我的團隊能像農耕時代的原始部落一樣，你可以有一半時間為了自己在家放馬，但另一半時間是，我一吹號角能全部迅速趕來，馬上沖出去圍住這個城將它洗劫光，然后回去接著養家。

當然，這是我自己推崇的一些方法。其實，現在的投資環境不一樣了，很難再看到能夠獨立成長得很大的公司。但我覺得，只要跟合適的戰略機構搭在一起，特別是大機構給你足夠的空間的話，有些領域還是會加速成長。不過，前提是你自己必須會操作。

比如現下投資人重點關注的幾個熱門行業，人工智能和VR、AR。大部分人其實都在做邊角料的活兒。

好幾次我和幾個做人工智能和VR的創業者聊，他們談的無比興奮，說我們的技術和國際差不多。但是我一問操作系統你怎么看，經常得到的回答是「這個嘛，總會有人開放的」。

人工智能，機器人是一個很大的領域。中國的問題在于缺底層技術，那么多人在說投機器人，卻很少有人操作起來。蘋果和谷歌為什么在手機上成功，就是因為他控制了操作系統，我們現在根本沒有能力去做這個事情。

最后我想說的是，也許有很多人被迫走這條路，或者趨向走這條路。我建議，根據你的特點去判斷你適合走哪條路。

（素材來源：蜜蜂財經、新浪科技、投資界）

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