3月15日，知名的眼鏡零售商，博士眼鏡正式登陸創業板。本次公開發行2145萬股，每股9.83元。截至收盤，每股漲至14.16元，總市值12.15億元，成為“國內眼鏡第一股”。

然而，博士眼鏡的一份股東名單引起了投資家網的注意。

（前十大股東持股數量及比例）

根據招股書披露，劉曉（ALEXANDER LIU）、范勤（LOUISA FAN）夫婦為博士眼鏡實際控制人，發行后合計持股50.33%；九鼎旗下豪石九鼎、民樂九鼎、民安九鼎、嘉贏九鼎合計持股12.74%；江南道持股4.52%；華青投資持股2.05%；陶潤投資持股1.7%；華蓋資本旗下華蓋成都、華蓋溫州合計持股1.5%；盛坤聚騰持股0.75%。

除劉曉、范勤夫婦外，前十大股東浮出5家PE身影，其中華青投資法人劉壯青系資本教父劉紹喜之子。如此強大的PE陣容實屬少見，而此次博士眼鏡的上市成功無疑也讓它們成為資本大贏家。

實際上，早在2012年3月，博士眼鏡便在第一輪融資引進九鼎。當時，九鼎旗下豪石九鼎、民樂九鼎、民安九鼎、嘉贏九鼎合計出資5500萬元，獲得博士眼鏡15%股份。

對于九鼎投資博士眼鏡，劉曉曾引以為豪，“當初九鼎投資我們，除了看中我們的成長性外，更為看重的是我們規范化的治理結構、專業化的服務。”

獲得注資后的博士眼鏡業績本該穩步向前，現實卻恰恰相反。2013年，博士眼鏡新店開業數量逐步增加，快速擴張的背后是人力成本大幅提升與門店租賃不斷成本不斷上漲。

“新開門店34家，關閉22家。”由于該業績未達九鼎預期，此后雙方矛盾激化。2014年，民樂九鼎、民安九鼎、嘉贏九鼎分別向法院提起訴訟，要求獲得業績賠償、利息補償共計3000余萬元。2015年，豪石九鼎也向法院提起訴訟要求補償2100余萬元。

不過雙方很快達成和解協議，以博士眼鏡對九鼎旗下各公司做出賠償而告終。包括現金3520萬元，嘉贏九鼎、民樂九鼎、民安九鼎分別獲得0.2%、0.52%、0.48%的股權，豪石九鼎獲得分紅240萬元。

就在此事平息后不久，博士眼鏡在2015年5月又引進了新一輪機構投資者，包括華蓋資本的關聯基金華蓋成都、華蓋溫州與盛坤巨騰。前者以每股12.4元的價格，分別向后三家機構各轉讓了64.35萬股。

博士眼鏡此次上市，也將久被詬病的眼鏡行業“暴利”內幕置于公眾視野。據招股書披露，進貨價122元的鏡架，零售單價平均440元；進貨價31元的鏡片，零售單價平均241元。利潤高達4-8倍。

然而，“暴利”背后呈現的卻是高昂的租金與工資成本。2016年，博士眼鏡的租金、物業費支出金額1.1億元，工資社保支出9000萬元，合計高達2億元，占營業收入的50%。

另一項數據也讓博士眼鏡不堪重負。2012年，新開門店57家，關閉23家；2013年，新開門店34家，關閉22家；2014年新開門店55家，關閉28家；2015年新開門店29家，關閉21家......

“未來3年時間，我們要占領半壁江山，未來5到10年，要占領全國，門店數量至少在1000家。”顯然，博士眼鏡現在的“戰績”與劉曉在2013年時的愿景相比，差之千里。

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