要說(shuō)這幾年的股市，哪個(gè)行業(yè)最不景氣，哪個(gè)行業(yè)的股票跌的最慘，很多人首先想到的是鋼鐵行業(yè)，因?yàn)樾侣勆峡倛?bào)道這個(gè)行業(yè)的慘狀。

但是，有一個(gè)行業(yè)卻比鋼鐵行業(yè)還要慘，它就是航運(yùn)行業(yè)。代表航運(yùn)行業(yè)景氣度的波羅的海干散貨指數(shù)（簡(jiǎn)稱BDI指數(shù)）在2008年的金融危機(jī)前夕曾經(jīng)達(dá)到過(guò)11793點(diǎn)的歷史最高點(diǎn)，但在今年年初卻跌破了300點(diǎn)，8年下來(lái)，跌幅高達(dá)將近98%！

可以說(shuō)，航運(yùn)行業(yè)幾乎崩潰了！然而就在最近，它卻似乎開(kāi)始起死回生了！

BDI指數(shù)年內(nèi)新高，美國(guó)航運(yùn)股4天暴漲13倍！

截至11月15日，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）已連續(xù)三天突破千點(diǎn)，報(bào)收于1162點(diǎn)，再創(chuàng)年內(nèi)新高。自2016年2月份刷新歷史低點(diǎn)290點(diǎn)后，BDI指數(shù)已累計(jì)上漲300.6%！

波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）

股票市場(chǎng)方面，海外航運(yùn)股也隨之集體走強(qiáng)。截至16日美股市場(chǎng)收盤，美股航運(yùn)股DryShips（代碼：DRYS）上周四漲133%，本周一大漲215%，周二上漲70%，四天漲幅高達(dá)十三倍！

此外，Seanergy海事控股（IP）上漲74%，超輪海運(yùn)（TOPS）上漲58%，Globus海運(yùn)（GLBS）上漲72%，歐海（ESEA）上漲99%，干船（DRYS）上漲70%。

港股中，外運(yùn)航運(yùn)（00368.HK）收漲5.33%，太平洋航運(yùn)（02343.HK）收漲5.69%！

而在A股中，港口航運(yùn)板塊集體拉升，日照港、天津港、招商輪船等紛紛上漲，大連港更是連續(xù)三天（11月14、15、16日）漲停！

小科普：BDI指數(shù)是什么？BDI是波羅的海干散貨指數(shù)（Baltic Dry Index）的簡(jiǎn)稱，它是由幾條主要航線的即期運(yùn)費(fèi)（Spot Rate）加權(quán)計(jì)算而成，為即期市場(chǎng)的行情的反映，因此，運(yùn)費(fèi)價(jià)格的高低會(huì)影響到指數(shù)的漲跌。

波羅的海指數(shù)是以散裝船運(yùn)價(jià)為指標(biāo)，而散裝船以運(yùn)輸鋼材、紙漿、谷物、煤、礦砂、磷礦石、鋁礬土等民生物資及工業(yè)原料為主。

由于散裝航運(yùn)業(yè)營(yíng)運(yùn)狀況與全球經(jīng)濟(jì)景氣榮枯、原物料行情高低息息相關(guān)，因此，波羅的海指數(shù)被認(rèn)為是國(guó)際間貿(mào)易情況的領(lǐng)先指數(shù)及經(jīng)濟(jì)晴雨表。

慘淡的航運(yùn)業(yè)

自2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，全球貿(mào)易近年來(lái)呈現(xiàn)持續(xù)低迷的態(tài)勢(shì)，航運(yùn)業(yè)也普遍陷入慘淡經(jīng)營(yíng)。

世界貿(mào)易組織2016年4月發(fā)布的全球貿(mào)易報(bào)告預(yù)測(cè)，今年全球貿(mào)易增速預(yù)計(jì)僅為2.8%，繼續(xù)低于過(guò)去30年來(lái)5%的平均水平。至此，全球貿(mào)易增速將連續(xù)5年低于3%，是自20世紀(jì)80年代以來(lái)“最糟糕”的時(shí)期。

航運(yùn)業(yè)的低迷也讓造船行業(yè)遭遇了重創(chuàng)。新加坡海工巨頭吉寶2015年業(yè)績(jī)下滑達(dá)52%，導(dǎo)致裁員近1.4萬(wàn)人。韓國(guó)的大宇造船和現(xiàn)代重工分別因海工業(yè)務(wù)虧損46億美元和13億美元。2016年3月，現(xiàn)代重工關(guān)閉了其位于韓國(guó)昂山的專業(yè)海工裝備建造廠。2016年9月，全球航運(yùn)業(yè)最大的破產(chǎn)案——韓國(guó)韓進(jìn)海運(yùn)的破產(chǎn)更是震驚了全球！

四大原因?qū)е翨DI指數(shù)短期暴漲：

近期，航運(yùn)業(yè)之所以能從長(zhǎng)期的低迷中暫時(shí)緩過(guò)神來(lái)，主要有以下原因：

1、3-4季度是傳統(tǒng)的貨運(yùn)旺季，由于中國(guó)冬天和歐美圣誕節(jié)等因素中國(guó)與歐洲美國(guó)的貿(mào)易量較上半年增大。

2、人民幣大幅度貶值，直接刺激國(guó)內(nèi)紡織品等貿(mào)易出口。

3、最近鐵礦石和焦炭庫(kù)存處于低位，最近價(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致鐵礦石和煤炭的出貨量增長(zhǎng)。

4、供需關(guān)系有所改善，這也是最關(guān)鍵的一環(huán)。任何的漲價(jià)也跌價(jià)，說(shuō)到底，都是供需關(guān)系反饋的結(jié)果。航運(yùn)業(yè)大寒冬已經(jīng)持續(xù)了好幾年，在這幾年里，世界航運(yùn)業(yè)快速兼并整合，行業(yè)前十占了世界60%-70%的運(yùn)力。

行業(yè)集中度上升到70%以后，就形成了相對(duì)寡頭的局面。這樣，航運(yùn)公司對(duì)于價(jià)格的控制能力增強(qiáng)，議價(jià)能力也更強(qiáng)了，因此航運(yùn)價(jià)格短期內(nèi)出現(xiàn)了上漲。

BDI大漲給股市帶來(lái)哪些機(jī)會(huì)？

假設(shè)航運(yùn)行業(yè)的回暖可以持續(xù)，那么將來(lái)在股市上，行情無(wú)可避免的要延展到集裝箱、港口等上游行業(yè)。

一、集裝箱行業(yè)

在集裝箱行業(yè)，在這兩年，集裝箱制造方面，中集集團(tuán)（000039）的領(lǐng)先地位還是保持穩(wěn)定，但是集裝箱租賃行業(yè)的格局則發(fā)生了翻天覆地的變化。

海航集團(tuán)旗下的渤海金控（000415）這些年突飛猛進(jìn)，2014年公司斥資81億元人民幣收購(gòu)全球排名第六的集裝箱租賃公司Seaco，2015年公司斥資6.5億美元完成對(duì)全球排名第八的集裝箱租賃公司Cronos的收購(gòu)，擁有超過(guò)200萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱的運(yùn)能。

2016年初，中國(guó)遠(yuǎn)洋和中國(guó)海運(yùn)世紀(jì)合并中的中海集運(yùn)（601866）承接重組后的集裝箱租賃業(yè)務(wù)，原佛羅倫貨箱控股有限公司與原東方國(guó)際投資有限公司合并，箱隊(duì)規(guī)模達(dá)到約290萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱。

中海集運(yùn)（601866）現(xiàn)在已經(jīng)成為新的中國(guó)神船旗下專業(yè)化金控平臺(tái)，有租賃、投資、保險(xiǎn)、銀行等多種業(yè)態(tài)，如果把邏輯簡(jiǎn)化，就是“航運(yùn)+金融”的專業(yè)化金融公司，和整個(gè)航運(yùn)周期和金融周期相關(guān)，如果看好航運(yùn)行業(yè)，又不想挑細(xì)分行業(yè)，中海集運(yùn)就是最簡(jiǎn)單粗暴的選項(xiàng)。

二、港口行業(yè)

投資港口行業(yè)的股票，站在長(zhǎng)期布局的角度，核心的投資邏輯應(yīng)該是從政策導(dǎo)向入手，尋找區(qū)域整合或海外布局的公司，但是兌現(xiàn)周期比較長(zhǎng)。

如果站在短期投機(jī)的角度來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)的港口中，轉(zhuǎn)水拉動(dòng)型港口較少，主要的類型有：資源拉動(dòng)型的干散貨港口、出口拉動(dòng)型的集運(yùn)港口兩大類。

國(guó)內(nèi)資源拉動(dòng)型港口主要分布于環(huán)渤海和西南沿海，吞吐貨物中散雜貨占比較高，例如唐山港（601000）、日照港（600017）；出口拉動(dòng)型港口主要分布于長(zhǎng)三角、東南沿海和珠三角，吞吐貨物中集裝箱占比較高，例如上港集團(tuán)（600018）、寧波港（601018）。

從目前的信息來(lái)判斷，大宗回暖加上航運(yùn)價(jià)格反彈，下游補(bǔ)庫(kù)存的動(dòng)機(jī)較足，可能干散貨會(huì)比集運(yùn)的彈性更大一些，相應(yīng)的在港口的選擇上，就應(yīng)該側(cè)重國(guó)內(nèi)那些資源驅(qū)動(dòng)型的港口，具體的選擇見(jiàn)下圖：

結(jié)語(yǔ)：

現(xiàn)在4季度是航運(yùn)業(yè)的傳統(tǒng)旺季，而且疊加煤炭鐵礦石的價(jià)格上漲，所以這輪上漲看上去有些兇猛。但是未來(lái)鐵礦石和煤炭?jī)r(jià)格在郭嘉的調(diào)控下將會(huì)趨于穩(wěn)定，航運(yùn)指數(shù)之后或許有回落。不過(guò)從長(zhǎng)一點(diǎn)的周期看，航運(yùn)業(yè)的運(yùn)力供給幾乎是零增長(zhǎng)，但需求方面今年開(kāi)始慢慢好轉(zhuǎn)。

行業(yè)寒冬已經(jīng)凍死了一大批企業(yè)，能生存下來(lái)的自然懂得抱團(tuán)取暖的道理，這幾年或許就是一個(gè)行業(yè)的底部。航運(yùn)業(yè)是一個(gè)典型的長(zhǎng)周期行業(yè)，從周期衰退慢慢的磨底，再走向周期景氣會(huì)非常漫長(zhǎng)。因此，對(duì)于航運(yùn)行業(yè)股票，現(xiàn)在還不能輕言反轉(zhuǎn)，小賭反彈才是穩(wěn)健的套路。

（免責(zé)聲明：文章中所提到的股票均不構(gòu)成買入意見(jiàn)，投資者自負(fù)投資風(fēng)險(xiǎn)）

文章由財(cái)經(jīng)銳眼綜合自：財(cái)聯(lián)社史海生、港股那點(diǎn)事（ID:hkstocks）、新浪微博:當(dāng)真沒(méi)想到、東方財(cái)富網(wǎng)

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