繼國內多家快遞公司以借殼方式進入A股后，中通快遞（下稱中通）于9月30日向美國證券交易委員會（SEC）提交了招股書，擬最高融資15億美元。相較于順豐的80億元，圓通的23億元，申通的48億元募集資金，中通創造了國內民營快遞企業上市募集資金規模最大紀錄。

有消息稱，中通已通過初試，預計2017年3月在美上市。摩根士丹利、高盛、花旗集團、瑞士信貸和摩根大通將擔任承銷商。

關鍵數據披露

伴隨中通赴美IPO，其近三年來業務量也得到曝光。

官方數據顯示，2013年至2015年，中通業務量分別約為10.7億件、18.2億件、29.5億件。2016年前六個月則達到了19.13億件，僅在7月和8月兩個月，就共計完成了6.979億件。特別是在2015年，中通業務量同比增長62%，達到29.5億件，位居行業次席，與當年圓通30.3億件的業務量已十分接近。

值得注意的是，中通招股說明書也第一次披露了這家快遞公司的家底。

中通2015年營收為6.39億美元，凈利潤1.15億美元。其實快遞發展至今已經成為了一個薄利多銷的行業，就圓通、順豐等快遞公司所披露的凈利率來看也僅有3%-6%。有業內人士分析指出，“圓通2015年營業收入達120.9億元，同樣是實行加盟制的快遞公司，不過凈利潤僅為7.17億元”，這不得不從另一個側面說明了快遞業的利潤不高的客觀現實。

此外，招股說明書還進一步披露了該公司目前的業務狀況。

中通共有員工26萬人次，擁有超過2.3萬個網點，7700個加盟商，74個運轉中心，這些都超過了該公司在官方網站上披露的數據。

“中通員工持股計劃”顯示，目前共有103人持股，除了賴梅松、賴建法、王吉雷等高管外，還有華南、華北管理中心管理人員以及天津長沙成都武漢等重點城市的總經理，同時還有少部分的片區專員以及一線員工。

赴美上市是大勢所趨？

早在今年2月份，中通董事長助理莊偉就對外發出公告稱，“中通一直有上市計劃，并一直準備中，但現在還沒有確定具體的上市地點，也沒有確定的時間表。我們不會因為其他快遞公司加快上市步伐而打亂自己的節奏”。

由此可見，中通上市早已是板上釘釘。

中通若選擇國內上市，根據現在國內IPO排隊的狀況來看，上市之路遙遙無期；若選擇借殼，國內借殼上市要求趨嚴，殼資源價格虛高，這一條路更加陡峭。

奔往外資市場似乎更是一條佳徑。若赴美上市，其完成IPO速度將快于國內，其現有股東也更容易鎖定投資獲利。

2013年5月，紅杉資本中國基金曾以購買老股的形式以3000萬美元入股中通。A股上市排隊周期過長，借殼趨嚴、殼資源價格虛高，若有美元基金站臺，何樂而不為？

附：中通快遞招股書內容概述

我們的使命是通過我們的服務給更多的人帶來快樂。我們致力于向消費者提供及時、可靠的快遞服務，為員工和中通快遞人員創造機會，在我們的業務合作伙伴中發揚創業精神，最終幫助所有人實現其目標。

艾瑞數據顯示，基于2015年快遞訂單總量，我們是中國領先的快遞公司，是全球最大的快遞公司之一。截至2015年12月31日，我們是中國五大快遞公司中增速增快的一家，2011年至2015年間的年復合增長率達到了80.3%，該期間內我們的市場份額每年都在增長。

在企業快速發展的同時，我們的運營利潤率在2015年達到了25.1%，這在全球已上市的物流公司中名列前茅。

我們通過我們的全國性網絡和其他增值物流服務提供快遞服務。我們已經在中國建立起一個最廣泛、最可靠的快遞網絡，截至2016年6月30日，覆蓋了中國96%的城市和縣。艾瑞數據顯示，2015年中國快速增長的電子商務市場GMV達到了6090億美元，這為我們的服務創造了強勁的市場需求。

我們既是中國快速增長的電子商務市場的關鍵推動者，也是直接受益者。我們已經成為中國領先的電子商務平臺（如阿里巴巴和京東）上數以百萬計的在線商家和消費者的最大快遞服務提供商之一。在全球范圍內，我們正通過合作伙伴在關鍵的海外市場提供快遞服務。與此同時，我們還通過與國際行業伙伴合作，擴大我們在國際快遞市場的覆蓋面。

運營效率和成本管理對于一個快遞業務的成功至關重要。我們通過對74個分揀中心和超過3300輛卡車的集中控制和管理，對路線的規劃和優化，以及我們專屬的運單跟蹤系統和運輸管理系統，實現了高效運營。我們的運營效率和規模經濟讓我們在每單成本上處于領先地位。

我們將繼續保持高質量的服務和客戶滿意度。我們已建立成熟的系統和程序，這對于實現服務標準化至關重要。我們不斷監測一系列關鍵的服務質量指標，如交貨延遲率、投訴率和包裹損壞率等。在過去的三年中，上述指標全部被改善。我們的卓越服務在權威機構公布的排名中也有所體現，例如，國家郵政局2015公布的快遞用戶滿意度排名中，我們位居第三。

中國是全球最大的快遞市場。艾瑞數據顯示，2015中國包裹總量達到了207億個，約為美國包裹總量的1.5倍。而且，與美國相比，中國物流產業尚處在發展的早期階段。此外，大部分服務提供商專注于一個特定的物流子領域，如快遞，或有限數量的物流服務類別。

快遞市場反過來又受益于中國電子商務的快速發展。2015年中國零售電子商務GMV達到了6090億美元，占當年整體零售消費的12.6%。據艾瑞預計，2020年有望增加到14650億美元，年復合增長率為19%。此外，“微商”的快速發展也將成為中國快遞產業的新興推動力。

艾瑞在報告中稱，中國快遞產業主要分為兩大類：

1.“網絡合作伙伴”模式。中國四大快遞服務提供商均采用該模式，分別為中通、申通、圓通和韻達。基于包裹量，這四大服務商2015年的市場份額分別為14.3%、12.4%、14.7%和10.5%。

2.“直銷”模式。EMS和順豐快遞采用該模式。艾瑞數據顯示，2015年EMS和順豐的市場份額分別為6.2%和8.2%。

我們認為，“網絡合作伙伴”模式最適合當前中國電子商務產業快速發展的現狀。除了中國經濟和電子商務的穩定發展，中國快遞產業的增長還得益于政府的持續支持。

我們相信，以下優勢有助于我們的成功，并實現服務個性化：中國領先且發展最快的快遞公司；高度可擴展的“網絡合作伙伴”模式適用于中國電子商務的發展；獨特的共享成功體系將強化品牌忠誠和績效最大化；強大的運營能力和成本領先優勢；卓越的服務質量；經驗豐富的創業管理團隊和強大的企業文化。

我們計劃通過以下戰略來進一步發展我們的業務：加強我們在中國市場的領先地位；強化我們的技術平臺和基礎設施；擴大我們在跨境電子商務市場的表現；拓展我們的服務范圍，擴大我們的客戶群；尋求戰略聯盟和特定并購機會。

在實現我們的使命、執行我們的戰略過程中，有可能面臨一些風險和不確定性，包括我們在以下幾個方面的能力：拓展客戶群和服務范圍；通過我們的網絡合作伙伴和他們的員工和快遞人員運營，以及有效管理；有效地管理我們的增長和擴張；應對激烈的競爭；增強我們的品牌形象，保護我們的企業聲譽；控制我們的資本支出和運營成本。

IPO收益用途。通過購買土地、建設相應設施，以及購買設備來擴展分揀能力；購買更多卡車以強化長途運輸能力；企業一般性用途，如對IT系統進行投資，以及潛在的戰略交易。

本文為投資家網（m.51baobao.cn）原創文章，媒體和公眾號轉載請務必按注明來源，否則視作侵權。

投資家網（m.51baobao.cn）實時提供專業的創業、投資資訊和深度分析。長按以下二維碼添加"投資哥"可與小編深入交流，并可加入微信群參與官方活動，趕快行動吧。