分眾傳媒近日宣布向沸點(diǎn)資本新媒體基金投資2.5億元人，專注于在互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)服務(wù)升級(jí)的非上市企業(yè)。

分眾傳媒公告稱，這項(xiàng)決議已經(jīng)獲得董事會(huì)批準(zhǔn)，新基金的規(guī)模為5億元，存續(xù)期７年，其中分眾傳媒最高可認(rèn)購(gòu)50%。

在國(guó)內(nèi)眾多的創(chuàng)投基金中，江南春為什么唯獨(dú)相中了這家剛成立沒(méi)多久的新銳？

實(shí)際上，沸點(diǎn)資本名字雖新但其前身是1988年在美國(guó)波士頓成立的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)高原資本的中國(guó)區(qū)團(tuán)隊(duì)。然而，在國(guó)內(nèi)VC圈眼中，高原資本中國(guó)卻又是一個(gè)另類的存在。

高原資本投資團(tuán)隊(duì)過(guò)去一直保持兩個(gè)人的投資團(tuán)隊(duì)，但是他們投資的項(xiàng)目有80%都是成功退出的，以至于在投圈被高原資本團(tuán)隊(duì)投的公司都在同行眼中領(lǐng)到成功的船票，也都會(huì)被其他投資公司無(wú)腦跟投。自2006年底在中國(guó)做第一筆投資至今，10年只押注10個(gè)項(xiàng)目，雖然投資數(shù)量少之又少，但總體回報(bào)卻驚人之高。

在這10個(gè)項(xiàng)目里，已有6家成功退出，奇虎360、途牛、六間房成長(zhǎng)為10億美金的公司，6個(gè)退出項(xiàng)目總投資額只有不到1億美金，但已經(jīng)退出的項(xiàng)目卻分給LP近10倍的回報(bào)，過(guò)去8年年均IRR驚人的超過(guò)了62%。

在涂鴻川和姚亞平宣布離開(kāi)高原資本，高原資本的中國(guó)團(tuán)隊(duì)更名為沸點(diǎn)資本，加上奇虎360高級(jí)副總裁于光東加入，這個(gè)由擁有美元基金背景的中國(guó)投資團(tuán)隊(duì)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的沸點(diǎn)資本的誕生，同時(shí)擁有美元和人民幣基金。

其中姚亞平從最早就職漢能投資做跨境并購(gòu)和私募融資，到百度投資并購(gòu)部，參與百度3億美金戰(zhàn)略投資去哪兒網(wǎng)，再到加盟高原資本。沸點(diǎn)資本的另一位合伙人姚亞平無(wú)疑是跑在行業(yè)最前線的人。

“一年只投一個(gè)項(xiàng)目，或一個(gè)不投。前期詳細(xì)研究地形地貌、天氣風(fēng)速、目標(biāo)人行動(dòng)習(xí)慣和規(guī)律，屏息凝氣，一旦最佳時(shí)機(jī)出現(xiàn)，迅速扣動(dòng)扳機(jī)，一槍斃命。“這是姚亞平在高原資本時(shí)代最擅長(zhǎng)的狙擊手式VC打法。

因?yàn)殚L(zhǎng)期以來(lái)，高原資本中國(guó)從找項(xiàng)目、做調(diào)研再到做投資決策，從分析師、投資經(jīng)理再到合伙人，這些角色都只有兩個(gè)人來(lái)扮演。

姚亞平所擅長(zhǎng)的狙擊手打法區(qū)別于傳統(tǒng)的精髓在于，投資人需要保持高度冷靜和極強(qiáng)的自我克制能力，當(dāng)遇到可投可不投的項(xiàng)目時(shí)，要保持嚴(yán)格的紀(jì)律性。這并非一句空話，最直觀的體現(xiàn)是，姚亞平曾為了訓(xùn)練自己的紀(jì)律性，用3個(gè)月時(shí)間將自己的體重狂減掉40斤。

第二個(gè)精髓在于，投資前對(duì)目標(biāo)行業(yè)360度無(wú)死角的系統(tǒng)性研究，一種精確制導(dǎo)式的投前瞄準(zhǔn)。“我們的投資規(guī)矩是等待好項(xiàng)目出現(xiàn)。當(dāng)它出現(xiàn)時(shí)，必須能夠認(rèn)出來(lái)，因?yàn)楹庙?xiàng)目并不經(jīng)常出現(xiàn)。”姚亞平表示。

在新基金的打法上，沸點(diǎn)資本會(huì)繼續(xù)沿用高原資本中國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)，將目光瞄向吃飯、購(gòu)物、房貸、汽車、教育、旅游、看病涉及到的幾個(gè)大行業(yè)，針對(duì)每個(gè)行業(yè)自上而下進(jìn)行系統(tǒng)性邏輯梳理。

按照姚亞平此前描述在高原資本時(shí)期的系統(tǒng)性方法論，沸點(diǎn)資本無(wú)疑將繼續(xù)遵循這4個(gè)邏輯，即深入一線詳細(xì)調(diào)查研究、理出行業(yè)邏輯和發(fā)展脈絡(luò)、預(yù)測(cè)行業(yè)下一步落點(diǎn)、選中落點(diǎn)區(qū)域內(nèi)的最佳目標(biāo)企業(yè)。

不過(guò)相較于以前的策略，沸點(diǎn)資本會(huì)跑的更快。由一年只投一個(gè)項(xiàng)目的速度擴(kuò)大到一年投8個(gè)以上的新項(xiàng)目。

8月11日，由微金科技、投資家網(wǎng)（m.51baobao.cn）協(xié)辦的“2016蘇州吳中金融助力產(chǎn)業(yè)發(fā)展說(shuō)明會(huì)“上，沸點(diǎn)資本合伙人姚亞平表示，高原資本中國(guó)更名沸點(diǎn)資本后，團(tuán)隊(duì)人數(shù)提升了50%，由最初的2個(gè)人增加到3個(gè)人，以確保做到精準(zhǔn)投資。

對(duì)于新基金，除了最拿手的方向外，姚亞平也會(huì)延續(xù)狙擊手重質(zhì)不重?cái)?shù)量的打法。為此沸點(diǎn)資本形成了一套區(qū)別于傳統(tǒng)的二八法則，即“80%的成功率，20%的失敗率”。在人員構(gòu)成上，則是80%的GP和20%的非GP。GP專注做好投后服務(wù)、親歷親為做投資，這也是其能保持高回報(bào)率的秘訣之一。

正是因?yàn)檫@樣的方式，即便面對(duì)資本寒冬，沸點(diǎn)資本從春節(jié)后啟動(dòng)融資到現(xiàn)在仍處在一個(gè)超募的狀態(tài)。

為什么沸點(diǎn)資本能做到不可為而為之？姚亞平給出的答案是，“別人冬天不敢投項(xiàng)目，我們趕緊投項(xiàng)目，別人過(guò)去兩年投項(xiàng)目，過(guò)去兩年我們只投了一個(gè)項(xiàng)目，但是過(guò)去兩年我們退出了三個(gè)項(xiàng)目”。這種不按常理出牌，反周期的思路無(wú)疑是沸點(diǎn)資本投資成功，倍受LP青睞的另一個(gè)要素。

或許是常年身在一線，姚亞平自稱對(duì)氣溫耐受力比較低，即便是面對(duì)資本寒冬，他也無(wú)所畏懼，他甚至覺(jué)得現(xiàn)在冬天還不夠冷，再冷一點(diǎn)更好。

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