經(jīng)歷了去年上半年的創(chuàng)業(yè)大潮，再到下半年的資本寒冬之后，資本市場(chǎng)顯得愈加冷淡，在創(chuàng)業(yè)者的激情還沒有消滅之前，資本市場(chǎng)會(huì)給創(chuàng)業(yè)者和投資人一個(gè)驚喜嗎？豐厚資本合伙人吳智勇認(rèn)為2016年資本市場(chǎng)談不上回暖，資本寒冬還是會(huì)持續(xù)。

創(chuàng)立于2013年的豐厚資本，由譚群釗、楊守彬、岳弢、吳智勇四人聯(lián)合創(chuàng)立，他們被創(chuàng)投業(yè)界稱為“豐厚資本F4”，是為Founder4，目前管理兩期天使基金近5億元規(guī)模；截止目前共投資80多個(gè)早期項(xiàng)目，在北京和上海都設(shè)有辦公室。豐厚資本是一家?guī)е鴦?chuàng)業(yè)氣質(zhì)、互聯(lián)網(wǎng)基因的天使投資機(jī)構(gòu)，投資基于互聯(lián)網(wǎng)的大消費(fèi)、泛娛樂、金融創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的早期項(xiàng)目，已成為最活躍且極具影響力的機(jī)構(gòu)化天使基金之一，投資案例包括瘋狂老師、騎鵝旅行、青藤云安全、飛熊視頻、云軟云商店、更多科技、等數(shù)十個(gè)項(xiàng)目。2016年6月25日億歐網(wǎng)主辦的“2016中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)+創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新大會(huì)”中，豐厚資本吳智勇向記者談了2016年的資本市場(chǎng)，以及他對(duì)投資的看法。

 

 

【談不上回暖，還在持續(xù)寒冬】

在問及資本市場(chǎng)有沒有回溫的跡象，吳智勇認(rèn)為總的來說，資本寒冬仍然沒有結(jié)束，而且還是挺冷的。“我甚至估計(jì)下半年資本市場(chǎng)可能會(huì)更冷一點(diǎn)，因?yàn)槲野l(fā)現(xiàn)不少對(duì)資本市場(chǎng)回暖有負(fù)面影響的因素在加強(qiáng)。比如最近不少基金都在募資，因?yàn)殄X投的差不多了。如果同時(shí)募資的基金多，大家的投資節(jié)奏肯定會(huì)慢一點(diǎn)，謹(jǐn)慎一點(diǎn)。豐厚資本自己投的很多項(xiàng)目也在融資，融資難度好像越來越大。所以，我覺得冷可能還會(huì)再持續(xù)一段時(shí)間，不能說很快就回暖了，目前根本談不上回暖，甚至還在變冷的過程中””吳智勇說。

但對(duì)于2016年的資本市場(chǎng)的持續(xù)寒冷，吳智勇并沒有覺得對(duì)創(chuàng)業(yè)有什么影響。在他看來，創(chuàng)業(yè)熱度還是不減的，不會(huì)因?yàn)橘Y本市場(chǎng)有點(diǎn)冷就會(huì)停一停。他每天都看特別多的商業(yè)計(jì)劃書，要約見很多創(chuàng)業(yè)者。

吳智勇說：資本市場(chǎng)的這種冷是從二級(jí)市場(chǎng)傳遞過來的。一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)好不好一般看股市，股市有問題的時(shí)候，PE投資就會(huì)比較慎重，因?yàn)橥读酥蟊簧鲜泄臼召彽目赡苄噪y度增大，IPO難度增大，所以在投的時(shí)候會(huì)謹(jǐn)慎，會(huì)慢一些。上市公司收購和PE投資一慢下來，VC就會(huì)慢，因?yàn)闆]人接盤了，然后天使投資也會(huì)適度慢下來了。所以這是有一個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制的，但是多數(shù)的影響還是對(duì)投后期的影響比較大，對(duì)天使投資人的影響不是特別大，因?yàn)閮?yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)不會(huì)停，不斷會(huì)有牛人創(chuàng)業(yè)，而天使投資也絕對(duì)不會(huì)因?yàn)橘Y本市場(chǎng)不好了，就不投資這些牛人和他們的項(xiàng)目了。正因?yàn)槿绱耍焓雇顿Y的數(shù)量上總體來看，沒有下降太多。

 

【穩(wěn)健投資：看人最重要】

豐厚資本在投資上是相對(duì)穩(wěn)健的，吳智勇說：“在投項(xiàng)目的時(shí)候我們F4是四人共同決策，不像其他很多投資基金是老板一個(gè)人說了算。如果老板覺得這個(gè)項(xiàng)目不錯(cuò)，就單獨(dú)拍板決定了。而我們四個(gè)人討論項(xiàng)目的時(shí)候，各自有各自的看法，你說服我，我說服你，這個(gè)過程不是那么容易的。所以豐厚資本總體上來看，沖動(dòng)投資的情況會(huì)比較少，還是相對(duì)理性和謹(jǐn)慎的。”

在投資上，很多投資人會(huì)被問及是投項(xiàng)目還是投人，梅花天使創(chuàng)始人吳世春曾表達(dá)過自己的投資邏輯：一個(gè)企業(yè)的價(jià)值90%在團(tuán)隊(duì)，而團(tuán)隊(duì)的核心和發(fā)展瓶頸都在CEO身上。吳智勇也向記者表示，投資最關(guān)鍵是看人。

在吳智勇觀念里：“投一個(gè)項(xiàng)目，我首先看人，人不行，再好也不用談。”他認(rèn)為：人的過去背景經(jīng)歷是很重要的參考。比如：如果單從經(jīng)歷上一看，剛畢業(yè)兩年的創(chuàng)業(yè)者，絕大多數(shù)就可以被認(rèn)為整合社會(huì)資源能力和人脈資源能力相對(duì)偏弱。過去的經(jīng)歷基本還是能證明你有多大能力掌控和運(yùn)營(yíng)這個(gè)公司，這些能力都表現(xiàn)在他的經(jīng)歷、他的背景上。其次我還看創(chuàng)業(yè)者在跟我面談的時(shí)候，談吐是不是非常有執(zhí)行力，你需要是一個(gè)能做事的人。舉個(gè)例子，如果談話你很緊張，邏輯不清，或者談著談著情緒過于激動(dòng)，這能說明你連自己的情緒都控制不了，可以判斷很難作為一個(gè)成功公司的帶頭人。往往是那些落落大方、侃侃而談，又能夠有一些比較不錯(cuò)的履歷背景的，會(huì)更容易打動(dòng)我們投資人。人OK之后，才會(huì)看你做的事情是不是在正確的賽道上，通常說賽道很重要，不是在賽道上的產(chǎn)品，我們也是不會(huì)投資的。總的來說，人對(duì)事對(duì)，我們就可以共同創(chuàng)業(yè)了。

 

【汽車領(lǐng)域、2B是大市場(chǎng)】

汽車領(lǐng)域在投資市場(chǎng)成為大熱，在這個(gè)大蛋糕還在瓜分的時(shí)候，豐厚資本就已經(jīng)開始布局。吳智勇說：在豐厚資本創(chuàng)立之初就覺得汽車領(lǐng)域是一個(gè)大市場(chǎng)，但是很遺憾，有些后來發(fā)展非常不錯(cuò)的項(xiàng)目我們最初沒碰到，當(dāng)然，我們也不斷在汽車相關(guān)領(lǐng)域進(jìn)行挖掘細(xì)分領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。”豐厚資本在早期投資的偏汽車服務(wù)、汽車生活的多一點(diǎn)，而像車聯(lián)網(wǎng)、車的智能硬件等方面目前關(guān)注相對(duì)較少，很可能是沒有碰到合適的團(tuán)隊(duì)和產(chǎn)品。吳智勇表示目前豐厚資本對(duì)跟汽車行業(yè)相關(guān)的2B產(chǎn)品、SAAS服務(wù)等方面的項(xiàng)目看得比較多一些。

未來豐厚資本在2B項(xiàng)目上會(huì)投的越來越多，吳智勇認(rèn)為關(guān)注2B，關(guān)注技術(shù)驅(qū)動(dòng)項(xiàng)目會(huì)越來越多，這是一個(gè)全球趨勢(shì)。而那些運(yùn)營(yíng)模式驅(qū)動(dòng)的，比如類似社交產(chǎn)品、Uber、滴滴打車等運(yùn)營(yíng)模式驅(qū)動(dòng)的項(xiàng)目，投資機(jī)會(huì)越來越少。吳智勇認(rèn)為這是有些客觀原因的，運(yùn)營(yíng)模式驅(qū)動(dòng)的項(xiàng)目主要享受的是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)所帶來的紅利，而移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展這么多年了，該創(chuàng)新的模式也創(chuàng)新得差不多了。吳智勇認(rèn)為現(xiàn)在在硅谷和國(guó)內(nèi)，關(guān)注技術(shù)驅(qū)動(dòng)的人會(huì)越來越多。

 

作者：于紹洋

來源：投資家網(wǎng)（m.51baobao.cn）

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